华金证券-美联储FOMC会议点评（2024.12）：鹰派降息美元狂飙，一切可能刚刚开始-241219

美联储在年内最后一次会议上降息25BP，展现出明显的鹰派转向，推动美元指数上升至108以上。

鲍威尔对通胀的判断变得更加悲观，认为未来通胀上行风险加大，可能需进一步收紧政策。

特朗普的激进政策可能导致薪资和通胀双向上升，影响美联储的降息预期，美元在全球经济分化中可能继续走强。

在2024年12月的美联储FOMC会议上，美联储决定降息25个基点，这是特朗普上任后的第一次会议。

尽管年内已累计降息100个基点，但此次会议后，美联储的展望明显转向鹰派，摒弃了之前对劳动力市场疲软和通胀回落的乐观判断，导致美元指数飙升至108以上。

美联储在声明中强调将考虑进一步调整利率的程度和时机，并大幅上修了经济增长和通胀预期，同时下修了失业率预期。

鲍威尔称此次降息是“艰难的选择”，并指出通胀上行风险加大，尤其是房地产市场回暖可能推动房租上涨，进而加剧通胀压力。

在劳动力市场方面，鲍威尔的表态从过度乐观转为中性，但未充分考虑特朗普政策可能带来的薪资增速上升和失业率下降的影响。

这表明美联储对未来的降息预期可能需要进一步调整。

总体来看，美元指数在全球经济分化的背景下有望继续上涨，可能对其他非美货币造成贬值压力，限制各国货币宽松空间。

风险在于美联储降息速度可能低于市场预期。