家电行业：华西证券-家电行业周报（2024W43）：三季报收官，期待Q4拐点-241104

- 家电行业在2024年第三季度表现不一，整体板块周跌幅为-2.39%，白电板块表现较弱，累计涨幅为+40.58%。

- 开能健康三季报显示收入小幅增长但净利润大幅下滑，反映出行业挑战。

- 投资建议关注内销以旧换新政策受益的白电企业、出口链高景气的扫地机及相关工具企业，长期看好锂电化趋势。

- 风险因素包括下游需求不及预期、行业竞争加剧及原材料成本波动等。

**家电行业周报（2024W43）核心要点总结：** 1. **市场表现**： - 本周家电板块整体下跌2.39%。

- 各子板块表现：白电-5.05%，黑电+20.85%，小家电-1.06%，厨电-1.51%。

- 2024年至今，家电板块累计上涨29.88%。

2. **重点公司动态**： - **开能健康**三季报：2024年前三季度营业收入12.54亿元（同比+1.00%），净利润0.84亿元（同比-34.92%）；Q3收入4.25亿元（同比-4.74%），净利润0.27亿元（同比-64.08%）。

3. **投资建议**： - **内销以旧换新**：关注白电龙头企业（如美的、海尔、海信、长虹美菱），受益于政策落地和稳定现金流。

- **出口链**：关注石头科技（扫地机）、TCL电子和海信视像（Mini-LED技术）。

- **工具方向**：关注巨星科技、泉峰控股，预计下游补库周期将带来收入拐点。

4. **风险提示**： - 下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本波动、海运运费上涨、交付延迟、新技术迭代等风险。

整体来看，家电行业在经历了三季度的波动后，市场期待第四季度的转机，尤其是在政策推动和出口增长的背景下。

投资标的及推荐理由如下： 1. **白电企业**： - **推荐标的**：美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱 - **推荐理由**：国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策逐渐显现效果，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，部分标的估值具有一定性价比。

2. **出口链企业**： - **推荐标的**：石头科技、TCL电子、海信视像 - **推荐理由**：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；全球份额持续扩张，Mini-LED技术带动产品结构升级的TCL电子和海信视像。

3. **工具企业**： - **推荐标的**：巨星科技、泉峰控股 - **推荐理由**：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，房地产相关需求望迎复苏；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升。

以上标的均基于行业发展趋势和公司基本面分析，具有较好的投资潜力。