长城汽车：东吴证券-长城汽车-601633-6月坦克持续向上，海外单月出口历史新高-240701

投资标的：长城汽车 推荐理由：长城汽车6月销量持续增长，海外出口创历史新高，产品结构优化，智能化升级，海外市场拓展加速，未来盈利增长可期，具备投资潜力。

1. 长城汽车6月销量持续增长，海外出口创历史新高，产品结构持续优化。

2. 坦克品牌表现突出，同环比领先公司其他品牌，海外出口加速向上。

3. 公司产品线不断更新，智能化趋势明显，维持“买入”评级。

1. 长城汽车6月产批量分别为97981/98080辆，同比增长13.0%/-6.6%，批发销量环比增长。

2. 坦克品牌产批量同比增长81.4%/104.0%，同环比明显领先公司其余品牌。

3. 公司2023Q2累计实现销量55.97万台，同比增长7.8%。

4. 公司6月实现新能源汽车销量累计26107辆，对应渗透率26.6%，同环比分别+1.2/-0.3pct，2024H1累计实现销量13.2万台，同比+42.0%。

5. 海外出口销量38104辆，同环比分别+52.4%/+10.5%，占公司整体批发销量比例为38.8%，2024H1累计出口20.2万台，同比+62.6%。

6. 公司产品结构持续优化，1~6月公司20万元以上车型销量14.1万台，同比+64.28%。

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9. 皮卡山海炮于澳洲上市长城炮登录墨西哥市场，高品质出海，可持续发展。

10. 维持公司2024-2026年盈利预测，营业收入为2244/2549/2834亿元，分别同比+30%/+14%/+11%，归母净利润为89/117/151亿元，分别同比+27%/+31%/+29%，对应EPS分别为1.04/1.37/1.76元，对应PE分别为24/18/14倍，维持长城汽车“买入”评级。