食品饮料行业：国元证券-食品饮料行业双周报：7月社零同增3.7%，关注中报业绩-250818

- 近期A股食品饮料行业表现疲软，整体上涨1.11%，跑输主要指数，细分行业中烘焙食品和零食表现较好，而乳品和软饮料则下滑。

- 7月社零同比增长3.7%，其中粮油食品和饮料类商品零售额均有增长，显示消费市场回暖迹象。

- 投资建议关注高端白酒和竞争力强的大众品企业，尤其是在健康趋势和消费复苏背景下的潜力股。

食品饮料行业双周报总结： 1. 行情回顾：近两周（8月4日至8月15日），A股食品饮料行业上涨1.11%，表现不及上证指数和深证成指。

细分行业中，烘焙食品和零食涨幅较大，而乳品和软饮料则出现下跌。

个股方面，桂发祥和ST西发涨幅领先，阳光乳业和*ST椰岛跌幅较大。

2. 数据跟踪： - 白酒：飞天茅台批价有所下降，国窖1573批价持平。

- 大众品：生鲜乳和猪肉价格同比下降，黄大豆期货结算价也下降，包装材料价格有所下滑。

3. 重点事件： - 7月社零同比增长3.7%，增速放缓，粮油食品类零售额增长显著。

- 头部白酒企业进入精酿啤酒市场。

- 预计到2025年，中国咖啡市场规模将接近1,500亿元，现制咖啡快速增长。

4. 投资建议：白酒方面关注高端酒企如贵州茅台和五粮液；大众品方面关注黄酒、啤酒、休闲零食等细分市场，特别是龙头企业如青岛啤酒和伊利股份。

5. 风险提示：需求恢复不及预期、原材料价格波动及食品安全风险。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒类： - 贵州茅台：品牌和渠道力领先，韧性强。

- 五粮液：护城河宽阔，具备强大的市场竞争力。

- 泸州老窖：在高端酒市场中表现优异。

- 区域领先酒企：竞争格局较好，势能向上，具有发展潜力。

2. 大众品类： - 会稽山：黄酒消费热度渐起，具备市场机会。

- 古越龙山：同样受益于黄酒消费趋势。

- 青岛啤酒：啤酒消费旺季，市场需求强劲。

- 重庆啤酒：在啤酒市场中具备竞争优势。

- 东鹏饮料：在能量饮料市场中表现突出。

- 三只松鼠：休闲零食市场景气度高，品牌影响力强。

- 海天味业：调味品市场中具备领先地位。

- 伊利股份：乳业龙头，韧性较强。

- 新乳业：上游原奶价格企稳，具备发展潜力。

- 百龙创园：在相关细分市场中具备竞争优势。

推荐理由：白酒需求暂时承压，但高端酒企的品牌和渠道优势使其具备韧性；大众品市场中，黄酒、啤酒、休闲零食等细分赛道的景气度高，乳业上游供给端企稳，健康趋势下代糖概念迎来新机遇。