有色金属行业：华福证券-有色金属行业周报：旺季和降息将至，看好商品价格走势-240901

1. 贵金属方面，预计美联储降息将推动金价上涨，白银因投资属性弹性更大，建议关注相关个股。

2. 工业金属如铜，随着旺季和降息预期的到来，价格有望回升，推荐紫金矿业和洛阳钼业等。

3. 新能源金属锂价反弹，关注下游补库情况，建议关注盐湖股份和永兴材料等。

4. 整体来看，有色金属行业表现强劲，但需警惕新能源和基本金属需求不及预期的风险。

### 有色金属行业周报核心要点总结： 1. **贵金属市场**： - 美联储鸽派政策持续，降息预期增强，黄金价格维持强势。

- 美国经济数据超预期，美元走强，金价略承压。

- 短期内，降息将推动金价上涨，白银因投资属性更强，弹性更大。

- 重点关注个股：中金黄金、紫金矿业、山东黄金等。

2. **工业金属**： - 随着降息和旺季来临，铜价有望改善。

- 海外库存增加，但国内铜价表现较强，供给端出现紧张。

- 全球铜库存下降，需求端有所改善，预计铜价将重回上涨趋势。

- 重点关注个股：紫金矿业、洛阳钼业等。

3. **新能源金属**： - 锂价反弹，成本支撑显著，旺季预期仍存。

- 当前锂盐价格上涨，精矿价格调整滞后。

- 下游补库情况仍需关注。

- 重点关注个股：盐湖股份、藏格矿业等。

4. **市场表现**： - 有色金属（申万）指数上涨1.06%，表现优于沪深300。

- 涨幅前十个股包括银邦股份、合金投资等。

5. **风险提示**： - 新能源金属需求不及预期可能影响市场表现。

- 基本金属消费修复不及预期风险。

- 贵金属市场可能受到美联储降息不及预期的影响。

### 投资标的及推荐理由 #### 贵金属 1. **中金黄金** - 受益于金价上涨趋势。

2. **紫金矿业** - 具备良好的投资弹性。

3. **山东黄金** - 受益于贵金属价格波动。

4. **赤峰黄金** - 同上。

5. **株冶集团** - 低估，具备弹性。

6. **玉龙股份** - 低估，具备弹性。

7. **银泰黄金** - 受益于金价上涨。

8. **湖南黄金** - 受益于金价上涨。

9. **招金矿业** - 受益于金价上涨。

10. **兴业银锡** - 白银投资标的。

11. **盛达资源** - 白银投资标的。

#### 工业金属 1. **紫金矿业** - 铜矿推荐。

2. **洛阳钼业** - 铜矿推荐。

3. **铜陵有色** - 小而优的铜矿公司。

4. **西部矿业** - 小而优的铜矿公司。

5. **金诚信** - 小而优的铜矿公司。

6. **河钢股份** - 关注的铜相关公司。

7. **藏格矿业** - 关注的铜相关公司。

8. **中国铝业** - 电解铝推荐。

9. **中国宏桥** - 电解铝推荐。

10. **天山铝业** - 关注的电解铝公司。

11. **南山铝业** - 关注的电解铝公司。

12. **云铝股份** - 关注的电解铝公司。

13. **神火股份** - 关注的电解铝公司。

14. **锡业股份** - 锡投资标的。

15. **兴业银锡** - 锡投资标的。

16. **华锡有色** - 锡投资标的。

#### 新能源金属 1. **盐湖股份** - 锂相关投资标的。

2. **藏格矿业** - 锂相关投资标的。

3. **永兴材料** - 锂相关投资标的。

4. **中矿资源** - 锂相关投资标的。

5. **紫金矿业** - 锂相关投资标的。

6. **江特电机** - 弹性较大的锂相关公司。

7. **天齐锂业** - 弹性较大的锂相关公司。

8. **赣锋锂业** - 弹性较大的锂相关公司。

#### 其他板块 1. **力勤资源** - 低成本镍湿法冶炼项目。

2. **华友钴业** - 低成本镍湿法冶炼项目。

### 推荐理由 - **贵金属**：由于美联储降息预期和全球经济不确定性，金价上涨趋势明显，白银因投资属性更强，弹性更大。

- **工业金属**：降息和旺季将至，铜价有望回升，新能源需求强劲将拉大供需缺口，支撑铜价中枢上移。

- **新能源金属**：锂价反弹，成本支撑显著，旺季预期仍存，关注下游补库情况。

- **其他板块**：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，具备持续投资价值。