博雅生物：国金证券-博雅生物-300294-收购绿十字（中国），新增浆站有望贡献业绩弹性-240717

投资标的：博雅生物（300294） 推荐理由：稀缺的血液制品行业并购标的，收购绿十字（中国）有望贡献业绩弹性，新增浆站布局及产品技术合作将促进公司发展，维持“买入”评级。

1. 博雅生物通过收购绿十字（中国），新增浆站有望贡献业绩弹性，将全资控股一家血液制品生产企业，加速公司规模与核心竞争力提升。

2. 公司与华润医药、GCCorp.签署战略合作框架协议，共同推动产品技术创新与升级，实现共赢发展。

3. 预计公司2024-2026年净利润将持续增长，维持“买入”评级，但存在采浆拓展、产能落地、新产品销售推广等风险。

1. 博雅生物收购绿十字（中国）的股权，间接收购绿十字（中国）生物制品有限公司。

2. 绿十字（中国）是一家血液制品生产企业，拥有多个品种和浆站，采浆量增长率较高。

3. 绿十字（中国）在凝血产品领域具备产量、市场和品牌优势，同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权。

4. 博雅生物将全资控股绿十字（中国），新增生产牌照和浆站布局。

5. 公司与华润医药、GCCorp.签署战略合作框架协议，共同推动产品技术创新与升级。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润将有较大增长，维持“买入”评级。

7. 风险提示包括采浆拓展、产能落地、新产品销售推广和血液制品质量安全性风险。