春秋航空：中邮证券-春秋航空-601021-运量提升，收益品质坚挺，业绩突破预告上沿-240829

投资标的：春秋航空（601021） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润大幅增长，业务量持续上行，收益品质坚挺，单位成本稳定，业绩超预期。

长期看，民航需求复苏有望拉动行业景气度提升，当前股价低估，维持“买入”评级。

- 春秋航空2024年上半年营业收入98.8亿元，同比增长23.0%，归母净利润13.6亿元，同比增长62.3%，业绩超预期。

- 客运运力投放和周转量显著增长，国际航线表现尤为突出，整体客座率达到91.3%。

- 长期看民航需求复苏可望提升公司盈利，当前股价低估，维持“买入”评级，预计未来三年净利润稳步增长。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入为98.8亿元，同比增长23.0%。

- 归母净利润为13.6亿元，同比增长62.3%。

- 二季度营业收入为47.1亿元，归母净利润为5.5亿元，同比增长14.1%。

2. **业务量与收益**： - 上半年客运运力投放同比增长21.5%（国内线增长13.3%，国际线增长89.5%）。

- 客运周转量同比增长26.1%（国内线增长16.8%，国际线增长112.1%）。

- 整体客座率达到91.3%，同比提高3.36个百分点。

3. **成本与费用**： - 上半年航油成本同比达到31.1亿元，同比提高24%。

- 单位非油成本同比下降2.1%，二季度基本持平。

- 各项费用基本保持稳定。

4. **市场前景与投资建议**： - 暑运旺季客流再创新高，盈利表现可期。

- 长期看，民航供给端增量可控，需求复苏有望提升民航景气度。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为30.0亿元、35.9亿元、42.2亿元。

- 当前股价对应2024-2025年的PE估值分别为15.8X、13.2X，处于低估状态，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 宏观经济下滑。

- 油价和汇率剧烈波动。

- 安全事故风险。

这些信息对于评估春秋航空的投资价值和潜在风险具有重要意义。