阿特斯：山西证券-阿特斯-688472-Q3盈利环比持续增长，储能单季度量利创新高-241116

投资标的：阿特斯（LONGi Green Energy） 推荐理由：公司储能业务在Q3实现量利新高，订单充足，展望Q4有望持续增长。

光伏组件业务坚持利润优先，向高价市场出货比例提升。

股权激励方案彰显未来发展信心，维持“买入-A”评级，预计EPS稳健增长。

- 阿特斯2024年三季度报告显示，储能业务出货量和单位净利创新高，Q3营收122.2亿元，环比小幅下降，但净利润环比增长8.3%。

- 光伏组件出货量保持增长，Q3出货8.4GW，海外高价市场占比提升至30%以上，公司坚持“利润第一”策略。

- 未来股权激励方案显示公司对业绩增长的信心，预计2024-2026年EPS分别为0.76/1.10/1.37，维持“买入-A”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度，公司实现营收341.8亿元，同比下降12.6%；归母净利润19.5亿元，同比下降31.2%。

- Q3营收122.2亿元，同比下降6.1%，环比下降1.1%；归母净利润7.2亿元，同比下降22.0%，环比增长8.3%。

2. **储能业务**： - Q3储能产品销售量和单位净利均创单季度历史新高，出货量达到1.8GWh。

- 2024年前三季度，公司实现储能产品销售4.4GWh，全年出货预期为6.5-7GWh。

- 截至2024年二季度末，公司储能在手订单26亿美元，项目储备66GWh，主要市场包括中国、美国、英国和澳洲。

3. **光伏组件业务**： - 2024年前三季度，公司光伏组件出货量22.9GW，Q3出货8.4GW，环比增长2.4%。

- 公司坚持“利润第一性”原则，主动放弃低价竞争，向北美高价市场出货占比提升至30%以上。

- 海外产能布局有序推进，美国组件厂和5GW电池厂按计划推进，预计2025年内投产。

4. **股权激励**： - 公司于2024年9月23日公告了限制性股权激励方案，设定了2024-2026年的业绩目标，显示了对未来业务发展的信心。

5. **投资建议**： - 由于全球产业链竞争加剧，公司盈利预测下调，预计2024-2026年EPS分别为0.76/1.10/1.37，对应PE分别为18.9/13.0/10.4，维持“买入-A”评级。

6. **风险提示**： - 海内外需求不及预期、竞争加剧、贸易政策、产能扩张、新技术进展、汇率波动等风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的财务状况、业务发展、市场前景及潜在风险的全面视角，有助于做出投资决策。