食品饮料行业：开源证券-食品饮料行业周报：酒预期回归，新消费重获青睐-250810

- 白酒行业短期承压，但长期投资价值依然存在，建议关注头部企业如贵州茅台和山西汾酒。

- 新消费领域正在复苏，功能性饮料和休闲零食等品类表现亮眼，推荐关注相关公司如西麦食品和万辰集团。

- 整体市场面临经济下行和消费需求复苏不及预期的风险，需谨慎投资。

食品饮料行业周报指出，白酒短期承压但长期价值仍在，新消费有望重新成为市场主流。

8月4日至8月8日，食品饮料指数上涨0.6%，表现不及沪深300。

零食、软饮料和肉制品等子行业表现较好。

珍酒李渡预计上半年营收和净利润大幅下滑，市场对白酒行业现状的预期有所修正，短期基本面下行，但头部酒企具备高股息特征，长期投资价值依然存在。

新消费领域在市场回调后重新受到资金青睐，夏季饮料销售旺季表现亮眼，功能性饮料和休闲零食行业发展势头强劲。

线上平台为零食推广提供了广阔空间，品类创新也带来活力。

下半年新消费领域有望成为市场主流，建议关注相关公司如盐津铺子、西麦食品、东鹏饮料和万辰集团。

推荐组合包括贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、万辰集团和百润股份。

风险提示包括经济下行、食品安全、原料价格波动及消费需求复苏低于预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵州茅台：短期白酒需求下移，但公司将深化改革进程，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。

公司分红率提升，此轮周期后茅台可看得更为长远。

2. 山西汾酒：汾酒短期面临需求压力，但中期成长确定性较高。

汾牌产品结构升级，同时杏花村、竹叶青同时发力，全国化进程加快。

3. 西麦食品：燕麦主业稳健增长，线下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。

原材料成本迎来改善，预计盈利能力有望提升。

4. 万辰集团：量贩零食业态持续渗透，门店数量持续扩张。

同时拓展折扣超市新店型，选品新增冻品、潮玩、日用品等，聚焦年轻消费者目标人群，有望助力公司延续高成长。

5. 百润股份：预调酒处于改善趋势当中，威士忌已实现较好铺货，建议关注后续公司鸡尾酒回款改善和新品催化逻辑。