计算机行业：中邮证券-计算机行业：重视AI Infra，算力、云、数据库实现链路突破-250902

- AIInfra市场预计到2029年将达到1712.1亿美元，解决算力瓶颈、数据孤岛等核心挑战。

- 主要云计算和AI原生厂商加大基础设施投资，推动行业生态和技术演进。

- Snowflake等AI数据平台业绩超预期，反映企业对AI和数据分析服务的强劲需求。

- 投资建议关注云计算、AI+Data、AIAgent和AI算力相关企业。

该投资报告重点分析了AI基础设施（AIInfra）在计算机行业的重要性，强调了算力、云计算和数据库在实现技术突破中的关键角色。

AIInfra作为连接底层算力和上层AI应用的桥梁，旨在解决大模型时代的算力瓶颈、数据孤岛、开发效率和模型落地等核心挑战。

预计到2029年，AIInfra市场规模将达到1712.1亿美元，2024年市场规模为684.6亿美元，年均增长率为20.12%。

主要厂商包括云计算、AI原生、硬件系统和运营商等，推动AI基础设施市场的发展。

阿里云计划未来三年投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，腾讯云则加大海外基础设施投资。

商汤科技在AI算力方面采取差异化策略，运营总算力已突破2.3万petaFLOPS。

AI和数据需求的增长使得Snowflake等公司业绩超预期，Snowflake的云数据平台为企业提供强大支持，推动AI应用的构建和部署。

投资建议关注云计算相关公司（如深信服、优刻得等）、AI+Data领域（如星环科技、达梦数据等）、AIAgent（如鼎捷数智、视源股份等）以及AI算力公司（如寒武纪、云天励飞等）。

风险提示包括技术发展不及预期、下游需求不足以及供应链和贸易风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 云计算相关公司： - 深信服 - 优刻得 - 金山云 - 青云科技 - 顺网科技 - 首都在线 推荐理由：这些公司在云计算领域具有强大的服务能力，能够满足日益增长的AI基础设施需求。

2. AI+Data相关公司： - 星环科技 - 达梦数据 - 慧辰股份 - 海量数据 - 太极股份 推荐理由：这些公司专注于AI与数据的结合，能够提供有效的数据管理和分析服务，支持AI和机器学习项目。

3. AIAgent相关公司： - 鼎捷数智 - 视源股份 - 泛微网络 - 致远互联 - 金蝶国际 - 用友网络 - 汉得信息 - 赛意信息 - 迈富时 - 光云科技 - 税友股份 - 润达医疗 - 同花顺 - 恒生电子 - 金山办公 - 万兴科技 - 福昕软件 - 科大讯飞 - 金桥信息 - 卓易信息 - 普元软件 - 博睿数据 推荐理由：这些公司在智能代理和应用领域具有较强的技术能力，能够推动企业的智能化转型。

4. AI算力相关公司： - 寒武纪 - 云天励飞 - 亿都（国际控股） - 工业富联 - 浪潮信息 - 曙光数创 - 超讯通信 - 华丰科技 - 神州数码 - 软通动力 - 烽火通信 - 广电运通 - 拓维信息 - 四川长虹 推荐理由：这些公司在AI算力领域具有领先技术，能够满足大规模AI模型训练和部署的需求。

风险提示：技术发展不及预期，下游需求不及预期，供应链及贸易风险等。