重药控股：国投证券-重药控股-000950-纯销业务增长稳健，管线深化有望带来增长弹性-240502

投资标的：重药控股（000950） 推荐理由：公司纯销业务稳健增长，分销收入加速增长，零售网络持续拓宽，从渠道角度看，纯销业务、分销业务、零售业务均有望带来增长弹性；未来净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 重药控股纯销业务稳健增长，分销收入加速增长，零售网络持续拓宽，2023年全年营业收入达到801.19亿元，同比增长18.12%。

2. 公司零售业务持续扩张，包括社区药房和DTP专业药房，西药收入稳健增长，麻精、中药、器械有望带来较大增长弹性。

3. 投资建议为买入-A，预计公司未来净利润增速较快，具有投资潜力，但需注意医药行业政策变动和业务拓展进度不及预期的风险。

1. 公司2023年全年营业收入为801.19亿元，同比增长18.12%；归母净利润为6.55亿元，同比下滑31.22%；扣非归母净利润为5.83亿元，同比下滑33.45%。

2. 公司2024年一季度营业收入为196.24亿元，同比增长0.02%；归母净利润为1.03亿元，同比下滑37.99%；扣非归母净利润为0.92亿元，同比下滑37.94%。

3. 公司纯销业务、分销业务、零售业务的收入情况和增长率。

4. 公司在药品和器械板块的收入情况和增长率。

5. 投资建议为买入-A，目标价为6.11元，预计公司2024年-2026年的收入和净利润增速。