今世缘：国金证券-今世缘-603369-缘起后百亿，远眺新征程-240830

投资标的：今世缘（603369） 推荐理由：公司在江苏市场竞争中突破百亿，品牌已起势，经营韧性强。

聚焦团购和产品布局，省内外拓展潜力巨大，预计未来三年净利持续增长，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级。

- 今世缘在区域市场中展现出强大的经营韧性，突破百亿销售是其进攻性的体现。

- 公司聚焦团购和特A类产品，具备良好的成长性，预计未来三年净利将持续增长。

- 给予公司2024年15倍PE的估值，目标价为45.47元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 今世缘（603369）是一家专注于白酒行业的公司，已突破百亿营收。

2. **投资逻辑**： - 市场对白酒的成长性与韧性进行交替定价。

- 公司在江苏竞争中表现出色，显示出进攻性和经营韧性。

3. **产品布局**： - 聚焦团购市场，打造国缘四开大单品。

- 特A+类产品在500元中度赛道规模领先，预计23年起加速增长。

4. **市场策略**： - 省内市场细分，特别是在100~300元价位。

- 深耕苏北、南京等市场，提升渗透率。

- 省外市场以周边化、板块化为主，16~23年省外营收CAGR达25%。

5. **未来规划**： - 计划三年累计投放30亿以换取更大增长动能。

- 预计24~26年归母净利分别为38.0亿、46.2亿、54.9亿。

6. **盈利预测与估值**： - EPS预计为3.03元、3.69元、4.38元。

- 当前股价对应PE分别为12.9X、10.6X、9.0X。

- 给予公司24年15倍PE，对应目标价45.47元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济恢复不及预期。

- 区域竞争加剧。

- 政策风险。

这些信息可以帮助投资者评估今世缘的市场地位、成长潜力和投资风险。