电子行业：国联民生证券-电子行业周报：电子行业持续复苏，中芯国际业绩指引明确-250216

- 电子行业持续复苏，中芯国际和华虹公司均实现了业绩增长，显示出市场回暖迹象。

- 全球和中国半导体销售额已连续14个月同比增长，表明行业正在逐步恢复。

- 建议关注芯片代工行业相关公司，预计随着经济复苏和需求改善，行业将迎来反弹。

电子行业周报显示，行业持续复苏，中芯国际和华虹公司的业绩表现良好。

中芯国际第四季度营业收入达159.17亿元，环比增长1.7%，连续七个季度实现增长，毛利率为22.6%。

公司预计2025年一季度销售收入环比增长6-8%，毛利率在19%-21%之间。

华虹公司第四季度销售收入为5.39亿美元，同比增加18.4%，环比增长2.4%，毛利率为11.4%。

全球半导体销售额和中国半导体销售额已连续14个月同比增长，全球半导体销售额在2024年12月达到了回暖。

中国半导体销售额在2021年12月达到171.6亿美元的高点后逐渐下降，2024年12月销售额为155.3亿美元，同比增长2.6%。

我国半导体销售额占全球销售额比重保持在30%左右。

投资建议方面，建议关注芯片代工行业相关公司，预计随着国内外经济复苏和下游需求改善，半导体经济周期将在2024年反弹。

风险提示包括宏观经济增速不及预期、消费电子复苏及IoT产品出货量低于预期，以及AIGC行业发展进程不及预期的风险。

投资标的：芯片代工行业相关公司 推荐理由： 1. 中芯国际和华虹公司的业绩持续增长，显示出行业复苏的趋势。

中芯国际第四季度实现营业总收入159.17亿元，连续7个季度成长；华虹公司销售收入同比增长18.4%。

2. 全球及我国半导体销售额已连续14个月同比增长，表明市场需求逐渐回暖，整体行业环境向好。

3. 预计2024年半导体经济周期将迎来反弹，国内半导体市场蓬勃发展，带动下游需求向好。

4. 由于国外对我国半导体产业链的制裁，国内芯片设计公司对大陆晶圆代工行业的需求有望快速增长，进一步推动相关公司的营收增长。

风险提示： 需关注宏观经济增速、消费电子复苏及IoT产品出货量低于预期的风险，以及AIGC行业发展进程的不确定性。