电子 行业：财通证券-电子 行业投资策略周报 ：AI引领电子周期，关注终端应用创新频出-241104

- 本周电子指数下跌2.11%，消费电子板块逆势上涨，半导体销售额同比增速回升至20.62%。

- 苹果、荣耀和小米等公司相继推出多项AI创新产品，显示出终端应用的创新潜力。

- 投资建议聚焦AI算力与终端应用、国产替代等方向，关注半导体设计等领域的边际改善。

**电子行业投资策略周报核心要点总结：** 1. **行情回顾**： - 本周（2024年10月28日至11月1日），中信电子指数下跌2.11%，跑输上证和深证成指。

- 消费电子板块逆势上涨1.48%，而半导体指数下跌4.00%。

2. **行业数据**： - 2024年8月全球半导体销售额同比增长20.62%，恢复增长。

- PC和手机出货量保持低个位数同比增速。

3. **行业重点信息**： - 苹果第四财季iPhone收入同比增长，iOS升级率显著提升。

- 苹果发布搭载M4芯片的新Mac产品。

- 荣耀展示MagicOS9.0及多项AI创新功能。

- 小米发布小米15系列手机及澎湃OS2系统，强化AI功能。

4. **投资建议**： - 关注AI算力与终端应用的主线投资，尤其是果链。

- 关注国产替代及业绩有望改善的半导体设计、面板、被动元器件和PCB等领域。

5. **风险提示**： - 需求不及预期、行业竞争加剧及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由： 1. **半导体设计公司**： - 推荐理由：随着全球半导体销售额同比增长重回扩张区间，且中国集成电路进出口维持稳健增长，半导体设计公司有望受益于市场需求的回暖。

2. **消费电子（如苹果、荣耀、小米等）**： - 推荐理由：消费电子板块逆势回升，特别是苹果公司iPhone收入同比增长，且新产品发布聚焦AI创新，表明终端需求在AI驱动下有望进一步提升。

3. **面板制造商**： - 推荐理由：在终端应用创新频出的背景下，面板制造商可能会受益于新产品的推出和市场需求的增长。

4. **被动元器件生产商**： - 推荐理由：随着电子产品的多样化和智能化，相关的被动元器件需求可能会持续上升，业绩有望边际改善。

5. **PCB（印刷电路板）制造商**： - 推荐理由：PCB是电子产品不可或缺的组成部分，随着AI和新终端产品的快速发展，PCB制造商也可能迎来增长机会。

**投资主线**：继续关注AI算力与终端应用的结合（以苹果供应链为代表），以及国产替代方向的相关公司。