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光大期货-镍&不锈钢月度策略报告-250901

研报作者：展大鹏，王珩，朱希来自：光大期货时间：2025-09-01 14:53:08

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研报类型

（PDF）
发布者

lw***xy

研报出处

光大期货
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37 页
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研究报告内容

1/37

交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：看多【理由】：镍铁和新能源需求边际好转，库存减少，消费增长明显，预计价格将震荡偏强运行。

【期货品种】：不锈钢【交易方向】：中性【理由】：库存小幅下降，但供应增加，库存压力可能显现，成品价格下跌导致理论利润减少。

【期货品种】：硫酸镍【交易方向】：看多【理由】：原料端供应偏紧，三元材料需求增加，预计价格将继续走强。

核心观点

1. 印尼镍铁和镍矿价格维持稳定，国内精炼镍消费量同比增长，MHP供应偏紧，硫酸镍成本上升。

2. 不锈钢库存小幅下降，供应增加，成本支撑走强，但库存压力将显现。

3. 新能源市场需求上升，三元材料产量和零售销量增长，原料供应偏紧，镍价预计将震荡偏强运行。

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