华西证券-二手房增速，重回924之前-250601

- 二手房成交环比下降8%，同比增速回落至“9·24”政策前水平，显示市场疲软迹象。

- 新房成交环比增长9%，但同比下滑6%，一线城市有所回暖，二线城市继续走弱。

- 整体市场面临风险，地产政策调整或超出预期，影响后续发展。

在上述投资报告中，未明确提及具体的债券标的。

然而，可以从市场情况中推测出一些操作建议及理由： 操作建议： 1. 关注与房地产市场相关的债券投资，尤其是那些与一线和二线城市的房地产开发相关的债券。

2. 考虑适度减持二手房相关的投资，尤其是在成交增速回落至“9·24”政策出台前水平的情况下。

3. 对于新房市场，尽管有小幅回暖，但整体表现仍不及预期，建议谨慎投资。

理由： 1. 二手房成交量的环比降幅大于季节性规律，且同比增速显著放缓，表明市场需求减弱，可能影响相关债券的信用风险。

2. 新房市场虽然有小幅增长，但整体成交面积同比下滑，表明市场仍处于调整期，需关注相关政策变化对市场的影响。

3. 由于市场的不确定性，尤其是地产政策可能出现超预期调整，投资者需保持谨慎，避免风险过高的债券投资。