农银国际-经济透视：中国7月CPI同比与环比均上升-240809

- 2023年7月份中国CPI同比上涨0.5%，主要受食品价格反弹推动，显示消费需求有所好转。

- 同期PPI同比下跌0.8%，反映工业品通缩持续，市场需求不足对企业盈利产生压力。

- 预计人民银行将继续实施货币政策宽松，推动价格上升，同时财政政策将加速支出以刺激消费。

### 核心要点总结 #### 宏观经济概况 1. **CPI与PPI表现分化**： - **CPI**（消费者物价指数）在2023年7月同比上涨0.5%，环比上涨0.5，显示消费需求有所好转。

- **PPI**（生产者物价指数）同比和环比均下跌0.8%和0.2%，反映工业品通缩持续，市场需求不足。

#### CPI分析 2. **同比上涨原因**： - 食品价格反弹是主要驱动因素，尤其猪肉价格同比上涨20.4%。

- 非食品价格同比上涨0.7%，但涨幅有所回落。

3. **环比变化**： - 食品价格环比上涨1.2%，非食品价格环比上涨0.4，整体CPI环比回升明显。

#### PPI分析 4. **同比与环比下跌原因**： - 生产资料价格同比下降0.7%，生活资料价格同比下降1.0%。

- 主要行业如有色金属和石油天然气开采价格上涨，但整体仍表现疲弱。

#### 政策建议 5. **货币政策**： - 需要进一步宽松，预计人民银行将下调政策利率和存款准备金率（RRR）。

6. **财政政策**： - 加快财政支出，推动汽车和家电等消费品的以旧换新，以发挥逆周期调节作用。

#### 总结 7. **经济展望**： - 当前低物价水平需要政策支持以促进价格上涨，尤其在欧美经济体降息背景下，中国应采取积极的货币和财政政策以刺激经济复苏。