美埃科技：国投证券-美埃科技-688376-业绩持续增长，耗材与海外占比提升驱动利润率提升-240820

投资标的：美埃科技 推荐理由：公司业绩持续增长，海外市场拓展成效显著，耗材与海外收入占比提升驱动利润率提升，未来有进一步提升的空间。

公司研发投入增加，产能有望突破限制。

维持买入-A的投资评级，给予2024年22倍PE，对应6个月目标价36.74元。

- 美埃科技2024年上半年营业收入7.57亿元，同比增长16.17%，归母净利润9288.37万元，同比增长20.64%。

- 海外市场拓展显著，海外收入1.4亿元，同比增长85.7%，驱动毛利率提升至29.6%。

- 耗材收入占比持续上升，保障订单稳定性，未来有进一步提升空间，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年营业收入为7.57亿元，同比增长16.17%。

- 归母净利润为9288.37万元，同比增长20.64%。

- 扣非归母净利润为8575.99万元，同比增长27.08%。

2. **收入结构**： - 境内收入为6.17亿元，同比增长7%。

- 海外收入为1.4亿元，同比增长85.7%。

- 耗材收入占总营收的比例达到30%，未来有提升空间。

3. **毛利率**： - 2024年上半年综合毛利率为29.6%，同比提升1.92个百分点。

- 耗材的毛利率可达30%-40%，高于公司整体毛利率水平。

4. **市场拓展**： - 公司在东南亚等海外市场加速布局，与多家国际半导体和新能源光伏厂商开展合作。

5. **研发投入**： - 2024年上半年研发费用投入为3599.92万元，同比增长16.02%。

- 研发人员占比达19.55%。

6. **产能情况**： - 公司产能已满负荷，需外协生产。

- 南京工厂二期扩产项目已于二季度投产，产能提升至1.5倍。

- 海外新厂房已投产，海外产能提升至2亿人民币。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入和净利润的增长情况。

- 维持买入-A的投资评级，给予2024年22倍PE，对应目标价36.74元。

8. **风险提示**： - 行业竞争加剧、原材料价格波动、下游需求不及预期、应收账款和存货周转率较低、募投项目建设进度不及预期等风险。

这些信息为投资分析提供了基础数据和未来展望，有助于评估公司的投资价值和潜在风险。