有色金属行业：海通国际-有色金属行业：Eramet下调24年镍矿销量指引，加速行业再平衡-241018

- Eramet下调2024年镍矿外销指引至2900万湿吨，受限于印尼矿业部的销售指标。

- PTWBN作为全球最大镍矿生产商，其销售指标低于申请量将加速镍行业供需再平衡。

- 当前镍价已接近成本支撑位，预计将在美联储降息和中国刺激政策的推动下，镍下游需求将增长。

Eramet下调2024年镍矿销量指引至2900万湿吨，因印尼矿业部限制了PTWBN的年销售量为3200万湿吨。

PTWBN是全球最大镍矿生产商，2023年产量为3630万湿吨，占全球17%。

若销售指标不再增加，将加速镍行业供需再平衡。

当前镍价已接近成本支撑位，印尼政府控制供应以避免过剩对价格的压制。

投资建议关注在印尼有镍产业布局且具备成本优势的企业，如华友钴业、格林美、伟明环保等。

风险包括镍价下跌及PTWBN获得新增销售指标的可能性。

投资标的及推荐理由： 1. **华友钴业** - **推荐理由**：华友钴业在印尼镍钴资源开发布局方面处于领先地位，已建成多个湿法冶炼项目，具备较强的生产能力。

公司与多家国际企业（如淡水河谷、福特汽车等）合作，积极推动高压酸浸湿法项目及矿山资源开发，确保了镍矿资源的保障。

2. **格林美** - **推荐理由**：格林美在镍产业链中具备成本优势，受益于镍价回升及行业供需再平衡的预期。

3. **伟明环保** - **推荐理由**：伟明环保同样在镍产业布局方面具备优势，能够在镍价回升和需求增长中受益。

整体来看，基于对镍金属供需再平衡的预期，投资者应关注在印尼有镍产业布局且具备成本优势的企业。