中际旭创：长城证券-中际旭创-300308-800G需求高增推动公司业绩提升，加大产能建设助力长期发展-250828

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司受益于全球AI投资增长，800G等高端光模块需求提升，业绩显著增长。

持续加大产能建设，保持高研发投入，未来业绩有望快速增长，维持“买入”评级。

中际旭创2025年上半年实现营收147.89亿元，同比增长36.95%，归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%。

公司受益于全球AI投资增长，800G等高端光模块销售显著提升，同时加大产能建设以支持长期发展。

预计2025-2027年公司净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济波动及市场竞争风险。

中际旭创在2025年上半年实现营收147.89亿元，同比增长36.95%；归母净利润为39.95亿元，同比增长69.40%。

全球AI投资规模扩大，推动公司业绩增长，特别是在800G等高端光模块的销售收入增加。

2025年上半年，公司的销售毛利率为39.33%，销售净利率为28.69%。

2025年第二季度，公司实现营收81.15亿元，同比增长36.25%；归母净利润为24.12亿元，同比增长78.80%。

毛利率和净利率分别为41.49%和31.45%。

公司加大高端产品的产能建设，特别是在1.6T及以上速率的技术迭代上，预计800G和1.6T光模块市场规模到2030年将超过220亿美元。

2025年上半年，公司进行了4.44亿元的现金分红，每10股派息4元。

公司持续推进高端光模块产业园项目，提升产能。

预计2025-2027年归母净利润为95.95亿元、127.20亿元和165.49亿元，EPS分别为8.64元、11.45元和14.89元，当前股价对应PE为38、28和22倍。

维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济波动、市场竞争、技术升级、供应链稳定性以及贸易壁垒。