康龙化成：中邮证券-康龙化成-300759-新签订单持续增长，全年稳中向好-240828

投资标的：康龙化成（300759） 推荐理由：公司2024H1营业收入和归母净利润均实现增长，特别是归母净利润同比增长41.64%。

新签订单持续增长，客户数量提升，业务协同发展，预计未来业绩稳中向好，给予“买入”评级。

- 康龙化成2024年上半年营业收入56.04亿元，归母净利润11.13亿元，同比增长41.64%，受益于PROTEOLOGIX并购。

- 各业务板块持续发展，尤其实验室服务和CMC业务新签订单增长显著，客户数量持续提升。

- 公司预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，首次覆盖给予“买入”评级，风险包括市场竞争和地缘政治影响。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入为56.04亿元，同比增长0.63%。

- 归母净利润为11.13亿元，同比增长41.64%。

- 扣非净利润为4.66亿元，同比下降38.25%。

- 2024年第二季度营业收入为29.34亿元，同比增长0.60%，环比增长9.85%。

- 归母净利润为8.83亿元，同比增长101.64%，环比增长282.92%。

2. **业务板块表现**： - 实验室服务收入为33.71亿元，同比下降0.27%。

- CMC（小分子CDMO）业务收入为11.76亿元，同比下降6.04%。

- 临床研究服务收入为8.43亿元，同比增长4.73%。

- 大分子和细胞与基因治疗服务收入为2.11亿元，同比增长5.49%。

3. **毛利率**： - 2024H1毛利率为33.39%，同比下降2.94个百分点。

- CMC毛利率为28.30%，同比下降4.16个百分点。

- 临床研究服务毛利率为12.55%，同比上升4.43个百分点。

4. **客户与订单**： - 新增客户超过360家，总客户数超过2200家。

- 新签订单金额同比增长超过15%，显示出较强的客户粘性和品牌影响力。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为17.02亿元、19.52亿元和23.22亿元，对应EPS分别为0.95元、1.09元和1.30元。

- 当前股价对应PE分别为19.60倍、17.09倍和14.37倍。

6. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”评级。

7. **风险提示**： - 行业市场竞争加剧风险。

- 地缘政治影响风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、业务发展和未来潜力，从而做出投资决策。