同庆楼：华福证券-同庆楼-605108-三轮驱动相互协同，打造特有发展模式动能强劲-240512

投资标的：同庆楼 推荐理由：同庆楼作为餐饮老字号，持续进化，业绩恢复弹性大。

公司业务以餐饮为核心，逐渐衍生出酒店及食品业务，形成了以餐饮+酒店+食品三大主业齐发力的多业态并存的发展模式。

随着餐饮业市场消费复苏，公司“三轮驱动”的发展战略初步成形，有望推动公司业绩爬坡。

1. 同庆楼通过餐饮、酒店和食品三大主业齐发力的多业态并存发展模式，形成了强劲的动能。

2. 公司拥有强大的内部管理和完善的供应链，能够快速复制经营和布局多业态，预制菜业务有望助力公司业绩高增。

3. 随着餐饮业市场消费复苏，公司作为头部品牌并且发展战略初步成形，有望实现业绩爬坡，值得投资者关注。

1. 公司业务以餐饮为核心，逐渐衍生出了酒店及食品业务。

2. 公司2020年成立了餐饮、婚礼宴会、宾馆、食品、新餐饮五大事业部，形成了以餐饮+酒店+食品三大主业齐发力的多业态并存的发展模式。

3. 餐饮行业持续扩容，连锁率化仍有巨大空间。

4. 美团数据显示，2018-2022年中国餐饮连锁化率持续走高，从18年的12%至23年的21%，中国餐饮市场连锁化进程不断加快。

5. 公司餐饮和宾馆业务相互赋能，多业态布局良性发展。

6. 预制菜风头正盛，徽派单品线上线下同发力。

7. 公司依托名厨团队，具备强预制菜SKU研发能力，渠道端“三位一体”助力产品快速铺货，中央厨房+标准化工艺控本控品，公司布局预制菜赛道优势明显，未来预制菜业务有望助力公司业绩高增。

8. 预计公司2024-2026年归母净利润将达到3.99/4.60/5.71亿元，分别同比增长31%/15%/24%。

9. 同庆楼作为餐饮业的头部品牌，公司“三轮驱动”的发展战略初步成形，协同推动公司业绩爬坡。