国金证券-大类资产周报第23期：谁是黄金的“边际定价者”-240414

1. 黄金价格受央行购金与亚洲个人投资者需求推动，央行购金与私人投资需求成为黄金的“边际定价因素”。

2. 跟踪“真实的”央行购金数据可辅助研判金价走势，可通过关注瑞士、英国黄金出口情况和各国美债减持速度来进行。

3. 央行购金等支撑下，金价可能会出现短期波折，但中期仍有望刷新新高。

黄金价格大涨，央行购金与亚洲个人投资者需求是重要推动因素。

央行与私人投资需求共同成为黄金的“边际定价因素”。

近2年央行购金显著增加，导致金价与实际利率中枢缺口走阔。

跟踪央行购金可关注瑞士、英国黄金出口情况和各国美债减持速度。

未来金价短期或有波折，但央行购金等支撑下，中期仍有望刷新新高。

发达市场股指走势分化，金银价格不断创新高。