中集集团：华福证券-中集集团-000039-集装箱业务收入增长超预期，海工业务持续减亏-240830

投资标的：中集集团（000039） 推荐理由：公司上半年收入同比增长30.61%，归母净利润同比增长117.23%。

集装箱业务销量大幅提升，海工业务持续减亏，未来需求稳健，具备良好的增长潜力和估值性价比，维持“买入”评级。

- 中集集团上半年收入同比增长30.61%，归母净利润同比增长117.23%，集装箱业务表现尤为突出。

- 集装箱销量大幅增长，预计未来需求将保持稳健，海工业务持续减亏，行业景气度回升。

- 预计公司未来几年的收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，具备良好的估值性价比。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年上半年实现营收791.15亿元，同比增长30.61%。

- 归母净利润为8.66亿元，同比增长117.23%。

- 2024年第二季度营收为466.72亿元，同比增长37.58%，环比增长43.86%。

- 归母净利润为7.82亿元，同比增长228.57%，环比增长830.95%。

2. **毛利率和净利率**： - 2024年上半年销售毛利率为10.73%，同比下降2.93个百分点。

- 销售净利率为1.76%，同比上升0.12个百分点。

- 2024年第二季度销售毛利率为11.1%，同比下降2.54个百分点，环比上升0.92个百分点。

- 销售净利率为2.52%，同比上升1.01个百分点，环比上升1.85个百分点。

3. **费用率**： - 2024年上半年期间费用率为7.73%，同比下降1.24个百分点。

4. **各业务板块收入**： - 集装箱业务：249.50亿元，同比增长82.54%，毛利率12.2%。

- 物流服务：140.89亿元，同比增长54.28%，毛利率6.23%。

- 能源化工装备：121.21亿元，同比增长6.43%，毛利率13.21%。

- 道路运输车辆：107亿元，同比下降20.56%，毛利率14.91%。

- 海洋工程：77.84亿元，同比增长88.95%，毛利率4.99%。

- 空港设备：24.03亿元，同比增长5.31%，毛利率20.54%。

- 循环载具：11.97亿元，同比下降16.18%，毛利率12.05%。

- 金融业务：11.56亿元，同比增长44.10%，毛利率8.86%。

5. **集装箱销量**： - 上半年干货集装箱销量为138.27万TEU，同比增长425.54%。

- 第二季度干货集装箱销量为88.83万TEU，同比增长391.86%。

- 冷藏箱销量为4.47万TEU，同比下降约13.20%。

6. **海工业务表现**： - 海工业务营业收入为77.84亿元，同比增长88.95%。

- 净亏损0.84亿元，同比减亏53.70%。

- 海工平台租赁业务净亏损8.76亿元，同比减亏22.15%。

7. **盈利预测**： - 预计2023-2026年收入年均增长率（CAGR）为11%。

- 2024-2026年归母净利润分别为32.46亿元、39.17亿元、48.26亿元。

- 每股收益（EPS）分别为0.60元、0.73元、0.89元，对应市盈率（PE）分别为12、10、8倍。

8. **投资建议**： - 维持“买入”评级，认为公司具备估值性价比。

9. **风险提示**： - 经济周期波动风险。

- 金融市场波动与汇率风险。

- 原材料价格波动风险。