医药生物行业：天风证券-医药生物行业创新药板块投资策略：看好头部biopharma，实现盈利叠加管线兑现-241003

1. 创新药板块受政策支持，估值体系稳健，优质公司形成梯队，具有发展趋势明确。

2. 头部biopharma公司有望实现盈利，收入增长加速，经营杠杆提升，进入高增长阶段。

3. 建议关注百济神州、信达生物、和黄医药、康方生物，风险提示包括研发进度、商业化竞争、政策波动、市场接受度和专利风险。

医药生物行业创新药板块投资策略：看好头部biopharma，实现盈利叠加管线兑现。

国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟。

高创新品种将得到加强支持，同质化竞争管理加强。

优质公司形成梯队，板块向上发展趋势明确。

头部biopharma有望迎来盈利，建议关注百济神州、信达生物（H）、和黄医药（H）、康方生物（H）。

风险提示包括研发进度不及预期、商业化竞争风险、政策波动、市场接受度和专利风险。

投资标的：百济神州，信达生物（H），和黄医药（H），康方生物（H） 推荐理由：国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健，优质公司已形成梯队，板块向上发展趋势明确，头部biopharma即将迎来季度/年度盈利，A股创新药板块加速增长，生物技术公司迈向盈利的阶段是公司的重要转折点，带来正收益的胜率较高。

相较bigpharma的稳定增长和biotech的高风险高回报属性，头部的biopharma的发展值得期待。