农业行业：山西证券-农业行业周报：饲料行业景气度有望见底回升，看好海大集团的配置时机-250423

- 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团具备良好的投资机会。

- 生猪养殖行业预计从2024年第二季度进入盈利周期，市场对产能回升的悲观预期可能被修正。

- 推荐温氏股份、神农集团等生猪养殖股，以及乖宝宠物和中宠股份等宠物食品品牌。

本周（4月14日-4月20日）沪深300指数上涨0.59%，农林牧渔板块下跌2.15%。

猪价环比上涨，四川、广东、河南的外三元生猪均价分别为14.66、15.34和15.02元/公斤。

白羽肉鸡价格上涨至7.50元/公斤，鸡蛋价格上涨至8.00元/公斤。

生猪行业进入盈利周期的预期可能过于悲观，市场忽视了原料成本下行和2025年宏观需求回升的潜在积极影响。

建议关注温氏股份、神农集团等生猪养殖股。

饲料行业有望见底回升，海大集团的基本面有望改善，海外业务也可能成为增长点。

宠物食品行业在竞争格局稳固的背景下，推荐乖宝宠物和中宠股份作为投资标的。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、原料价格波动、食品安全和汇率波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海大集团：随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团的经营基本面有望迎来上行期。

此外，公司海外饲料业务有望成为业绩的潜在增长点，因此看好海大集团的投资机会。

2. 温氏股份：基于生猪养殖行业盈利周期的预期修正，推荐温氏股份。

3. 神农集团：同样基于生猪养殖行业的积极展望，推荐神农集团。

4. 巨星农牧：在生猪养殖行业盈利周期的背景下，推荐巨星农牧。

5. 唐人神：基于行业基本面的改善，推荐唐人神。

6. 新希望：推荐新希望，受益于生猪养殖行业的回暖。

7. 圣农发展：当前处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。

8. 乖宝宠物：推荐该国产宠物食品龙头品牌，因其全渠道销售表现保持领先地位。

9. 中宠股份：推荐中宠股份，因其旗下领先品牌持续高增，自主品牌业务盈利向上。

风险提示包括养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险和汇率波动风险。