AI行业：天风证券-美股AI行业周报：科技大厂收入和Capex超预期，AI相关需求仍强劲-241105

- 美股科技公司如META、AMZN、GOOG等的收入和利润均超出市场预期，显示AI相关需求依然强劲。

- 宏观经济数据显示消费和就业表现良好，但非农就业人数低于预期，可能影响美联储的降息策略。

- 各大科技公司资本支出显著增加，主要用于服务器和数据中心，反映出对AI基础设施的持续投资。

**美股AI行业周报核心要点总结：** 1. **主要股指表现**：道琼斯指数下跌0.15%，标普500指数下跌1.37%，纳斯达克指数下跌1.50%。

2. **宏观经济数据**： - 9月PCE价格指数环比上升0.3%，创五个月最大升幅，个人支出增长加快。

- 10月非农就业人口新增1.2万，远低于预期，8月和9月非农就业人数下修11.2万。

3. **科技公司财报亮点**： - **META**：三季度营收405.9亿美元，净利润173.5亿美元，均超预期；资本支出92亿美元，主要用于服务器和数据中心。

预计2024年Q4收入为450-480亿美元。

- **AMZN**：三季度营收1589亿美元，毛利率49%，资本支出226亿美元，均超预期；AI云需求大于供给，预计Q4收入1815-1885亿美元。

- **GOOG**：三季度收入882.68亿美元，净利润263.01亿美元，资本支出131亿美元；谷歌云收入增长35%。

预计Q4广告收入增速受基数影响。

- **MSFT**：FY25Q1收入656亿美元，净利润略超预期，资本支出149亿美元；AI服务推动Azure收入增长。

4. **行业趋势**：科技企业的营收和利润均超预期，AI商业化进展顺利，资本支出显著增加，主要用于基础设施投资，反映出AI相关需求的强劲增长。

5. **投资建议**：关注美国宏观经济数据、选举动态及科技公司AI商业化进度，推荐关注MSFT、NVDA、AMZN等公司。

6. **风险提示**：宏观经济和企业盈利不及预期，通胀上行压力。

投资标的及推荐理由： 1. **META (Facebook)** - 推荐理由：营收和净利润超出预期，资本支出指引上调，AI相关需求强劲增长。

AI推送和视频推荐的增长超过100万广告主使用其生成AI工具，转化率提高。

2. **AMZN (Amazon)** - 推荐理由：利润和资本支出大幅超出预期，AI云需求超过供给。

AWS年化收入增长超100%，且预计未来资本支出将持续增长。

3. **GOOG (Google)** - 推荐理由：云业务增速与利润率超出预期，整体营收和净利润均超出市场预期，尤其是谷歌云业务的强劲增长。

4. **MSFT (Microsoft)** - 推荐理由：收入、利润和资本支出均略超预期，AI服务为云业务带来显著增长，预计AI业务在未来将达到100亿美元的年化营收。

5. **NVDA (NVIDIA)** - 推荐理由：作为AI硬件的主要供应商，受益于AI相关需求的强劲增长。

6. **TSLA (Tesla)** - 推荐理由：在电动车和能源解决方案方面的持续创新，可能受益于AI技术的应用。

7. **ESTC (Elastic)** - 推荐理由：在数据搜索和分析领域的AI应用潜力。

8. **SNOW (Snowflake)** - 推荐理由：数据云平台，随着AI需求的增加，可能会看到显著增长。

9. **CRM (Salesforce)** - 推荐理由：在客户关系管理领域的AI应用，推动业务增长。

10. **CFLT (Confluent)** - 推荐理由：在数据流处理和实时分析方面的应用，能够支持AI相关需求。

11. **SHOP (Shopify)** - 推荐理由：电商平台，随着AI工具的应用，可能会推动商家的增长。

12. **DUOL (Duolingo)** - 推荐理由：在教育领域的AI应用潜力。

13. **VRT (Vertiv)** - 推荐理由：在数据中心和网络基础设施方面的投资，受益于AI需求的增长。

风险提示：宏观经济不及预期、企业盈利不及预期、通胀上行压力。