轻工制造行业：华福证券-轻工制造行业：出口关税阶段性落地，关注智能眼镜、情绪消费-250209

- 出口链美国对华关税阶段性落地，预计对出口企业影响有限，轻工行业海外产能布局逐步完善。

- 智能眼镜和情绪消费品市场持续增长，相关企业如明月镜片和博士眼镜值得关注。

- 家居行业在政策支持下复苏，家电和装修相关商品销售增长显著，建议关注欧派家居和索菲亚等龙头企业。

轻工制造行业投资报告的核心要点如下： 1. 出口关税：美国对华关税阶段性落地，大部分企业已完善海外产能布局，预计对出口企业影响有限。

2. 纸浆市场：SUZANO和Arauco发布2月木浆报价，阔叶浆价格上涨20美元至590美元/吨，预计文化纸需求改善。

3. 家居消费：春节假期消费增长显著，家电和家居类商品销售强劲。

关注相关企业如欧派家居、索菲亚等。

4. 智能眼镜：2024年全球AI智能眼镜销量预计达152万台，主要品牌RayBanMeta推动市场增长。

5. 新型烟草：菲莫国际新型烟草板块收入增长显著，预计未来有望通过FDA审批扩大销售。

6. 纺织服装：市场成交额小幅增长，建议关注品牌服饰销售情况，特别是在销售旺季。

7. 风险提示：宏观经济波动和原材料价格上涨可能带来风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 家居行业： - 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居：受益于消费品以旧换新政策，家电家居类商品消费增速较高。

- 慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股：软体龙头存量需求逻辑顺畅。

- 好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特：看好政策鼓励的智能家居等新兴产业方向。

- 居然智家、美凯龙：关注家居卖场龙头。

2. 造纸行业： - 太阳纸业：建议关注林浆纸一体化、多元纸种齐头并进。

- 华旺科技：内销预期改善、分红比例提升。

- 仙鹤股份、齐峰新材：关注相关企业。

- 玖龙纸业、山鹰国际：关注产能布局完善的废纸系龙头。

3. 轻工消费： - 明月镜片、博士眼镜、康耐特光学：关注AI智能眼镜市场。

- 晨光股份：文创龙头，经营拐点，核心业务稳步发展。

- 登康口腔、百亚股份：个护领域的龙头企业。

- 豪悦护理：受益于生育政策与外延并购。

4. 出口链： - 嘉益股份、匠心家居、永艺股份、浙江自然、哈尔斯、共创草坪、致欧科技：关注业务动能充足、盈利内驱向上的企业。

5. 包装行业： - 昇兴股份、奥瑞金：金属包装行业整合预期下盈利修复弹性。

- 裕同科技：消费电子包装龙头，受益于国补政策。

- 众鑫股份：纸浆模塑第一股，关注国际市场变化。

6. 新型烟草： - 思摩尔国际：与头部客户深入合作，盈利有望企稳增长。

7. 纺织服装： - 海澜之家、报喜鸟、波司登、比音勒芬：关注品牌服饰销售情况。

- 安踏、李宁、361度：运动服饰领域的龙头企业。

- 浙江自然、牧高笛、三夫户外：户外经济景气延续。

风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。