电新行业：长城证券-电新行业：光伏电池组件逆变器出口月报 （24年7月）-240827

- 2024年7月中国光伏组件出口额为25.8亿美元，同比下降18.5%，环比下降10.9%，需求季节性放缓，但下半年有望迎来需求旺季。

- 逆变器出口总额为7.87亿美元，同比微增3.17%，虽受假期影响，但整体出口量仍保持高增速，尤其是亚洲市场表现稳定。

- 行业盈利底部可能在2024年第一、二季度，长期需求有望持续增长，建议关注优质光伏企业如阿特斯、晶澳科技等，同时需警惕政策和原材料价格风险。

### 电新行业光伏电池组件和逆变器出口月报（2024年7月）核心要点： 1. **出口数据概览**： - 2024年7月，中国太阳能电池组件出口额为25.8亿美元，同比下降18.5%，环比下降10.9%；出口量为24.2GW，同比增加29.7%，环比下降12%。

- 逆变器方面，7月出口总额为7.87亿美元，同比增加3.17%，环比下降14.29%；出口量为524.18万台，同比增加34.89%，环比下降10.47%。

2. **市场动态**： - 欧洲市场因暑假影响，组件拉货热情减弱，荷兰市场出口环比下降22.72%。

- 亚洲市场保持增长，阿联酋、沙特阿拉伯、巴基斯坦等国出口增速超过100%。

3. **省份表现**： - 广东省出口表现稳定，7月实现22.11亿元和193.17万台的出口。

- 浙江省出口量和金额同比增长，但环比有所下降。

4. **行业展望**： - 光伏行业在过去一年经历了景气度下滑，预计2024年Q1-Q2可能为行业盈利的底部。

- 国内装机和海外出口数据表明，全球光伏装机仍具韧性，长期需求前景乐观。

5. **供需关系**： - 供给侧变化导致行业内卷，老产能亏损，新项目拖延，非理性竞争加速产能出清。

- 逆变器因竞争壁垒较高，预计将率先实现供需修复。

6. **投资建议**： - 推荐关注的公司包括阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源等。

7. **风险提示**： - 政策、原材料价格、下游需求、行业竞争加剧及新技术进展等不确定性风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **阿特斯** 2. **晶澳科技** 3. **钧达股份** 4. **阳光电源** 5. **福斯特** 6. **德业股份** 7. **锦浪科技** 8. **盛弘股份** 9. **帝科股份** 10. **福莱特** #### 推荐理由： 1. **需求韧性**：尽管短期季节性因素影响了7月的出口，但整体需求在下半年有望回暖，尤其是光伏装机的长期潜力依然强劲。

2. **出口增长**：部分市场（如阿联酋、沙特阿拉伯、巴基斯坦）保持高增速，显示出亚洲市场的增长潜力。

3. **逆变器市场稳定**：逆变器出口量同比增速回正，且广东和浙江的出口表现相对稳定，表明市场需求依然存在。

4. **供需平衡改善**：光伏产业链的供给侧变化促使老产能出清，新项目逐步恢复，逆变器市场的修复可能会率先实现。

5. **政策与市场支持**：国内政策的支持和全球能源转型趋势为光伏行业提供了长期的需求保障。

#### 风险提示： - 政策不及预期 - 原材料价格上涨 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 新技术发展不及预期 综合来看，以上标的在当前市场环境下具有较好的投资价值，值得关注。