非银行业：民生证券-非银行业周报：低利率下的2025年开门红展望-241229

- 2025年保险行业开门红预计实现稳健增长，分红险产品的销售将重点聚焦于预定利率上限为2%的产品，以降低负债成本。

- 证监会就新《公司法》配套制度进行修订，要求上市公司内部监督机构整合至审计委员会，旨在提升监督效率和公司治理质量。

- 投资建议方面，建议关注保险板块和券商的相关公司，预计流动性环境和行业基本面将支持市场表现。

本周的非银行业周报主要分析了2025年的保险市场展望和相关政策动态。

报告指出，低利率环境下，2025年1月的开门红保费有望实现稳健增长，分红险产品的销售占比将提升。

预计2025年行业保费收入将达到12082.4亿元，债券配置需求持续旺盛，险资将逐步增配长久期利率债。

在政策方面，证监会就新《公司法》配套制度进行征求意见，明确审计委员会的设置要求，旨在增强上市公司的内部监督效率。

同时，证监会还对《上市公司信息披露管理办法》进行修订，强化信息披露责任，优化报告结构，提升透明度。

投资建议方面，保险板块表现稳健，建议关注中国太保、新华保险等公司。

券商方面，建议关注中国银河、中信证券等，重点布局并购重组和市场活跃度回升的机会。

风险提示包括政策不及预期、资本市场波动加大等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **保险板块**： - 推荐标的：中国太保、新华保险、中国人寿、中国财险、阳光保险。

- 推荐理由：保险板块整体表现坚韧，前期回调幅度有限，流动性环境和行业基本面均有支撑，2025年有望持续演绎“资负共振”逻辑。

2. **券商板块**： - 推荐标的：中国银河、中信证券、华泰证券。

- 推荐理由：建议沿着并购重组和市场活跃度的回升两条主线进行布局。