国证国际-宏观策略：中央救市，行情能否延续至2025年-241210

- 中国第三季度GDP同比增长4.6%，增速有所放缓，第四季度需达到5.5%以实现全年目标。

- 社会消费品零售总额在10月同比增长4.8%，消费信心有所恢复，受政策刺激及节日效应影响明显。

- 房地产市场销售跌幅逐步收窄，10月和11月成交情况显著改善，反映出中央政策对市场的积极影响。

本投资报告从宏观到微观分析了中国经济的现状及未来趋势。

首先，宏观经济方面，国家统计局数据显示，2023年第三季度中国GDP同比增长4.6%，增速较第二季度回落，前三季度累计增长4.8%。

为实现全年GDP增长目标，第四季度需达到5.5%的增速。

尽管面临挑战，政府仍强调坚守增长目标，预计与其他主要国家相比，中国增速将保持较快水平。

其次，消费信心有所改善，内需复苏加速。

2023年1-10月，中国社会消费品零售总额同比增长3.5%，高于市场预期。

特别是10月的增速达到4.8%，为年内最高水平，主要得益于政策刺激及节日效应，消费者信心指数回升至86.9，消费意愿和就业信心均有所改善。

最后，房地产市场销售情况有所好转。

2023年1-11月，百强房企销售总额同比下降32.9%，但跌幅逐步收窄，10月和11月的销售数据明显改善，成交面积环比大幅上升，显示出政策支持的积极效果。

综上所述，中国经济在面临增长挑战的同时，消费和房地产市场的恢复迹象为未来的经济发展提供了积极信号。