汉钟精机：光大证券-汉钟精机-002158-2023年年报及2024年一季报点评：盈利能力持续提升，看好真空泵业务高成长性-240427

投资标的：汉钟精机 推荐理由：公司盈利能力持续提升，真空泵业务高成长性，产品结构优化带动盈利水平提升，各产品系列客户合作/销售交付进展顺利，毛利率表现亮眼，盈利预测持续上调，维持“买入”评级。

1. 汉钟精机2023年营收和盈利均实现快速增长，主要得益于产品结构调整和市场营销力度加大。

2. 公司真空泵业务具有高成长性，产品收入快速放量，盈利能力有望持续提升。

3. 公司各产品系列客户合作/销售交付进展顺利，市场占有率稳步增长，投资者可维持“买入”评级。

1. 2023年公司实现营收38.52亿元，同比+18%；实现归母净利润8.65亿元，同比+34%；实现归母扣非净利润8.40亿元，同比+39%。

2. 2023Q4公司单季度实现营收9.5亿元，同比+2%；归母净利润1.85亿元，同比+9%；扣非归母净利润1.92亿元，同比+13%。

3. 24Q1实现营业收入7.49亿元，同比+9%；归母净利润1.46亿元，同比+26%；扣非归母净利润1.36亿元，同比+24%。

4. 2023年公司主要产品压缩机（组）收入19.47亿元，同比增长12.0%，毛利率为34.3%，同比+2.9pct；真空产品收入16.42亿元，同比增长28.7%，毛利率为47.9%，同比+5.3pct。

5. 公司已与下游头部客户达成稳定合作，各系列产品市占率稳步增长。

6. 我们看好公司半导体真空泵业务的成长性，上调24~25年归母净利润预测，新增26年盈利预测，预计公司24~26年归母净利润分别为10.04（上调9%）/11.91（上调13%）/13.78亿元。