永兴材料：国投证券-永兴材料-002756-降本扩产持续进行，周期底部仍存韧性-241106

投资标的：永兴材料（002756） 推荐理由：公司持续推进降本扩产，资源保障能力提升，锂矿石高效选矿项目基本完成，预计未来业绩弹性将逐步回升。

尽管锂价处于周期底部，但随着价格修复，业绩有望改善，维持“买入-A”评级，目标价47.9元/股。

- 永兴材料2024年前三季度营业收入和净利润大幅下滑，主要受锂价下跌影响，但公司持续推进降本和扩产工作。

- 控股子公司花桥矿业采矿权变更，资源保障能力提升，锂矿石高效选矿项目接近完成。

- 预计未来锂价回升将带动业绩改善，维持“买入-A”评级，目标价47.9元/股。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为62.31亿元，同比下降35.79%。

- 归母净利润为9.71亿元，同比下降68.19%。

- 扣非归母净利润为7.74亿元，同比下降73.15%。

- 2024年Q3营业收入为17.386亿元，同比下降42.97%，环比下降20.69%。

- 归母净利润为2.024亿元，同比下降82.38%，环比下降32.58%。

- 扣非归母净利润为1.694亿元，同比下降82.53%，环比下降42.78%。

- 其他收益：2024年前三季度取得2.46亿元，其中Q3为0.37亿元。

2. **锂价情况**： - Q3电池级碳酸锂均价为8.00万元/吨，同比下降66.77%，环比下降24.46%。

- 电池级氢氧化锂Q3均价为7.57万元/吨，同比下降66.18%，环比下降20.59%。

- 公司积极开展降本工作，持续进行技术研发以提高锂的收率和副产品综合利用。

3. **资源端进展**： - 花桥矿业采矿权许可证变更，生产规模由300万吨/年变更为900万吨/年，提升资源保障能力。

- 永诚锂业300万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基本完成，进入设备安装阶段。

4. **冶炼端进展**： - 永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目，目前已完成项目立项，正在进行审批。

5. **股东权益分派**： - 公司向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），共计分配现金红利2.64亿元（含税）。

6. **投资建议**： - 预计2024年-2026年的营业收入分别为84.41亿元、95.48亿元、109.95亿元，净利润分别为11.73亿元、13.09亿元、19.39亿元。

- 对应EPS分别为2.18元、2.43元、3.60元，当前股价对应PE为18.1、16.2、11.0倍。

- 维持“买入-A”评级，12个月目标价为47.9元/股，对应2025年PE为19.7倍。

7. **风险提示**： - 需求不及预期，原料价格大幅波动，项目进展不及预期。

这些信息为投资者提供了关于公司财务状况、市场环境、资源和项目进展的全面了解，有助于进行投资决策。