南华期货-煤焦产业周报：情绪再度发酵，不建议将焦煤作为黑色空配-250905

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：核心矛盾限产扰动结束，矿山复产，钢厂提降，焦企悲观，主动压减库存，供需平衡恶化，现货报价下调，短期反弹空间受限。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：提降预期影响，钢材库存累积，焦炭提降正式开启，后续仍有提降预期，盘面表现可能弱于焦煤。

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：中性 【理由】：进口煤供应旺盛，口岸通关保持高水平，短期内对焦煤和焦炭的影响有限，但未显著改善基本面。

【期货品种】：黑色系整体 【交易方向】：中性 【理由】：短期内维持宽幅震荡格局，市场情绪受安全生产通知提振，但钢材矛盾短期难以解决，整体表现平淡。

- 煤焦产业面临供需平衡恶化，焦煤库存压减意愿增强，现货价格下调。

- 钢厂利润恶化，焦炭提降预期明显，预计短期内将有1-2轮提降。

- 由于市场情绪波动，建议不将焦煤作为黑色系空配品种，关注低基差下的套保机会。