中国财险：交银国际-中国财险-2328.HK-盈利表现符合预期，下半年盈利增速在低基数上有望继续回升-240829

投资标的：中国财险（2328.HK） 推荐理由：公司上半年盈利表现符合预期，车险收入增长稳健，承保利润有望改善。

下半年低基数支撑盈利回升，投资收益结构优化，预计2024年归母净利润同比增长7%。

股息率超过5%，维持买入评级，目标价12港元。

- 中国财险上半年归母净利润同比下降8.7%，但盈利表现符合预期，二季度回升趋势明显。

- 车险是主要增长动力，上半年保险服务收入同比增长5%，车险贡献增速3.2个百分点。

- 公司注重股东回报，派发每股0.208元中期股息，维持买入评级，预计2024年归母净利润同比增长7%。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **盈利表现**： - 上半年归母净利润同比下降8.7%。

- 承保利润同比下降5.0%。

- 总投资收益同比下降7.8%。

- 1季度盈利同比下降38%，2季度呈现回升态势。

2. **保险服务收入**： - 上半年保险服务收入同比增长5%，主要来自车险。

- 车险同比增长5%，贡献增速3.2个百分点；农险同比下降7%，拉低保费增速0.8个百分点。

3. **综合成本率（COR）**： - 综合成本率为96.2%，同比上升0.4个百分点。

- 车险COR为96.4%，同比改善0.3个百分点；农险COR为89%，同比显著下降2个百分点。

4. **投资收益**： - 上半年总投资收益率（未年化）为2.2%，同比下降0.4个百分点。

- 资产配置上，增加对定期存款和政府债的配置，降低对金融债、企业债和权益型基金的配置。

5. **股东回报**： - 公司将派发中期股息，每股0.208元，分红率为25%。

6. **评级与预测**： - 维持买入评级。

- 预计2024年归母净利润同比增长7%。

- 目标价为12港元，当前股息率超过5%。

7. **市场展望**： - 下半年盈利增速有望在低基数上继续回升。

- 非车险承保利润率有望改善，投资收益表现有望更为稳健。

以上信息为投资者在分析中国财险（2328.HK）时的重要参考。