广电运通：东方证券-广电运通-002152-动态跟踪：广电运通坚持“AI in all”战略-250621

投资标的：广电运通（002152） 推荐理由：广电运通坚持“AIinall”战略，成功研发望道大模型并在多个领域应用，具备全链条布局的智能算力和数据要素，跨境支付及数字人民币业务发展潜力大，预计2025年净利10.41亿，目标价16.80元，维持买入评级。

- 广电运通坚持“AIinall”战略，积极推动自主研发的望道大模型在金融和政务等领域的应用，并获得国家级荣誉。

- 公司在算力、数据和模型方面全链条布局，通过控股子公司广电五舟加速发展，预计2025年收入将显著增长。

- 在跨境支付和数字人民币业务方面，公司具备全栈技术服务能力，正在探索国际化业务拓展，维持买入评级，目标价16.80元。

广电运通坚持“AIinall”战略，目标是到2025年全力打造核心硬科技，推动该战略落地。

公司自主研发的望道大模型已成功通过广东省生成式人工智能服务备案，依托aiCoreSystem数字底座，构建“MaaS”等创新服务模式，已在金融和政务等领域取得成果，并获得国家级荣誉。

广电运通在算力、数据和模型方面均有布局，通过与广州数据集团的合作，参与公共数据市场的生态建设。

控股子公司广电五舟在国产服务器行业定制领域处于领先地位，预计2022-2024年营收将从5.58亿元增长至17.02亿元。

基于广电五舟服务器的大模型一体机系列已在多个领域落地。

在支付领域，广电运通持有互联网支付牌照和跨境人民币支付资质，致力于为跨境贸易提供人民币结算服务，并探索海外牌照布局。

数字人民币业务方面，公司具备全栈技术服务能力，提供多形态硬钱包及智能数币ATM，参与运营兑换，并为商业银行提供智能合约等生态产品。

盈利预测方面，公司2025-2027年归母净利预计为10.41亿、11.79亿和13.54亿。

根据可比公司估值，合理估值水平为2025年40倍市盈率，对应目标价16.80元，维持买入评级。

风险提示包括市场竞争加剧和公司业务发展不及预期的风险。