农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：10月猪企出栏增量，均价回调-241126

- 10月猪企出栏量显著增加，环比增长14.56%，同比增长12.53%，但均价回调至17.64元/公斤，环比下降6.84%。

- 仔猪销售占比下滑，仔猪均价环比下降18.70%，整体补栏体量对市场影响有限。

- 预计随着气温降低，猪肉需求将逐步好转，年底猪价有望反弹，建议关注低成本、高成长的猪企。

在10月，猪企出栏量显著增加，合计出栏生猪1429.79万头，环比增长14.56%，同比增长12.53%。

部分企业如唐人神、正邦科技和牧原股份的出栏量环比增长显著，而ST傲农和京基智农则出现较大下滑。

从仔猪销售来看，虽然价格略有反弹，但整体补栏体量对市场影响有限，仔猪价格环比下跌18.70%。

上市猪企的出栏计划完成度平均为80.49%，与去年同期基本持平。

10月养殖端出栏积极，导致猪价回调，13家猪企的生猪销售均价为17.64元/公斤，环比下降6.84%。

行业生猪出栏均重有所下降，整体出栏均重为125.95公斤。

展望未来，随着气温降低，猪肉需求有望改善，预计年底猪价将反弹，Q4高额盈利仍将持续。

建议关注低成本、高成长的猪企，如牧原股份、温氏股份、华统股份和巨星农牧，同时需警惕动物疫病、商品价格波动及自然灾害等风险。

投资标的：牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧。

推荐理由：随着全国气温降低，猪肉需求预计将逐步好转，而在供给增幅有限的背景下，猪价在年底旺季有望反弹。

行业产能回升缓慢，本轮周期的景气区间有望延长，因此建议关注低成本、高成长的猪企。