龙佰集团：长城证券-龙佰集团-002601-公司业绩逆势环比增长，看好公司钛矿资源储备进一步扩充-241105

投资标的：龙佰集团（002601） 推荐理由：公司业绩逆势环比增长，得益于销量提升及钛矿资源布局。

尽管钛白粉及海绵钛价格下行，但一体化优势明显，未来钛矿资源储备有望扩充，提供坚实原材料保障，维持“买入”评级。

- 龙佰集团2024年前三季度业绩逆势增长，营业收入和净利润同比上升，环比也有所改善，显示出公司在销量增长和钛矿资源布局上的优势。

- 钛白粉及海绵钛价格下行对业绩有一定负面影响，但公司一体化优势和钛矿资源储备的扩充将为未来发展提供保障。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，需关注市场竞争和原材料价格波动等风险。

以下是上文中提取的重要信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为208.66亿元，同比增长2.98%。

- 归母净利润为25.64亿元，同比增长19.68%。

- 扣非净利润为25.28亿元，同比增长22.89%。

- 2024年第三季度营业收入为70.75亿元，同比上升0.87%，环比上升8.78%。

- 归母净利润为8.42亿元，同比下降4.29%，环比上升9.33%。

2. **市场价格动态**： - 钛白粉（锐钛型）和（钛白粉金红石型）均价分别为13955.64元/吨和16220.51元/吨，环比下降5.33%和4.35%。

- 海绵钛均价为47.64元/Kg，环比下降8.16%。

- 钛精矿价格上行，2024年7-9月月均价分别为2099.39元/吨、2124.82元/吨、2186.19元/吨，环比增长1.54%、1.21%、2.89%。

3. **费用及现金流状况**： - 销售费用同比下降5.60%，销售费用率为1.84%。

- 财务费用同比上升58.36%，财务费用率为1.44%。

- 管理费用同比下降0.98%，研发费用同比下降20.89%。

- 经营性活动产生的现金流净额为25.92亿元，同比上升13.61%。

- 期末现金及等价物余额为22.89亿元，同比下降27.63%。

4. **应收账款和存货**： - 应收账款同比上升24.56%，应收账款周转率下降。

- 存货同比上升9.15%，存货周转率下降。

5. **钛矿资源布局**： - 公司通过资产购买公告披露，成功竞拍云南省武定县钛矿探矿权，勘探面积为23.52平方公里。

- 控制的钒钛磁铁矿资源量翻倍，增加19744.56万吨。

- 目标在“十四五”末期实现年产铁精矿760万吨，钛精矿248万吨。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为293.13亿、323.16亿、368.53亿元，归母净利润分别为33.51亿、39.95亿、48.09亿元。

- EPS分别为1.40、1.67、2.02元，结合11月4日收盘价，对应PE分别为14、12、10倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 市场竞争风险、环境保护风险、安全生产风险、原材料价格波动风险。

这些信息为专业投资者提供了关于龙佰集团的业绩、市场状况、资源布局及未来展望的重要数据和分析。