建筑装饰行业：开源证券-建筑装饰行业点评报告：雅江下游水电站开工，基建行业迎来发展新机遇-250723

- 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，预计将推动基建投资和西藏经济发展。

- 项目采用五级梯级开发模式，装机容量6000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，具有重要的战略意义。

- 推荐关注中国电建、中国能建等水电建设龙头企业及中国交建、隧道股份等交通基建龙头，风险包括行业销售恢复不及预期和政策放松不及预期。

雅鲁藏布江下游水电工程于2023年7月19日在西藏林芝市正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站，预计装机容量6000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时。

该工程被视为中国清洁能源战略的重要支点，预计将推动西藏及周边地区经济发展，并促进基建投资。

项目将带动基建投资规模超千亿，相关行业如水电建设、隧洞施工等将迎来发展机遇。

推荐投资标的包括中国电建、中国能建及中国交建、隧道股份等。

风险提示包括行业销售恢复不及预期及政策放松力度不足。

投资标的及推荐理由： 1. 中国电建：中国电建是国内水电建设龙头企业，拥有全球领先的高原水电和特高压配套领域技术，能够提供全周期的输电线路建设和水电站运维系统。

2. 中国能建：作为国内水电建设龙头企业，中国能建同样具备先进的水电建设技术，适合参与雅鲁藏布江下游水电工程的建设。

3. 中国交建：中国交建是国内交通基建龙头企业，具有在大规模基建、高原施工、复杂地质和生态保护等领域的显著优势，能够有效支持相关基础设施建设。

4. 隧道股份：隧道股份在隧道施工及相关基础建设领域具备经验和技术优势，适合参与雅鲁藏布江下游水电工程的隧洞施工等项目。

推荐理由：雅鲁藏布江下游水电工程总投资规模宏大，预计将拉动基建投资，相关基建行业将迎来进一步发展。

上述标的公司在水电建设和基建领域的领先地位和技术优势，使其能够充分受益于这一重大工程的推进。