轻工纺服行：华安证券-轻工纺服行业周报：智能赋能，开启健身器材行业增长新引擎-250525

- 我国健身训练器材市场持续增长，预计到2023年市场规模将达到708亿元，年均增长率为12.67%。

- 智能健身行业快速发展，市场规模预计从2019年的99亿元增长至2024年的523亿元，年均增长率高达39.42%。

- 企业应加大智能化产品研发投入，以把握健身器材行业的新增长机会，尤其是舒华体育、英派斯和Keep等公司在智能健身领域的布局值得关注。

本周轻工纺服行业周报聚焦于智能赋能对健身器材行业的影响。

我国健身训练器材市场规模从2019年的约439亿元增长至2023年的约708亿元，年均增长率为12.67%。

尽管市场持续扩容，2023年增速有所放缓，国民健康意识提升及健身人群规模扩大推动了对健身器材的需求，预计2023年健身人群达到3.9亿，渗透率为27.6%。

智能健身行业快速发展，市场规模预计从2019年的约99亿元增长至2024年的约523亿元，年均增长率为39.42%。

智能健身设备的投资占比逐年上升，2023年已达到80%。

企业如舒华体育、英派斯和Keep在智能健身领域积极布局，未来有望抓住行业发展机会。

在一周行情中，上证综指下跌0.57%，轻工制造行业上涨0.73%，纺织服饰行业小幅下跌0.11%。

重点数据追踪显示，地产和销售数据呈现一定波动，家居和纺织服饰行业需关注原材料价格和市场需求变化。

投资建议方面，家居行业受政策刺激有望增长，建议关注稳健的头部公司和智能家居赛道；造纸行业在减产背景下可能改善，关注多元化企业；包装行业集中度提升，建议关注头部企业；出口方面，需关注全球博弈及关税影响。

风险提示包括宏观经济增长、企业经营、原料价格、汇率波动及竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1）家居板块： 推荐关注经营稳健的头部公司和成长性较高的智能家居赛道。

中共中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策的落地，有望刺激家居消费增长。

2）造纸行业： 建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。

头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业处于底部。

3）包装行业： 建议关注包装头部企业。

奥瑞金收购中粮包装后，二片罐行业CR3将从57%提升至73%，行业集中度提升有望提升头部企业的议价能力，从而带动行业整体盈利提升。

4）出口相关标的： 关注交易关税情绪下被错杀的出海标的，尤其是在关税扰动持续的背景下。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、企业经营状况低于预期、原料价格上升、汇率波动及竞争格局加剧等。