华福证券-【华福固收】历史上逆回购存量处于高位时后续资金价格怎么看-240902

- 当前跨月资金面极度宽松，DR007和R007利率均有所下行，显示流动性得到补充。

- 央行逆回购存量仍高，预计本周将大幅净回笼，可能导致跨月后资金面紧张。

- 历史数据显示，逆回购存量高时，资金价格通常向政策利率靠拢，后续同业存单利率可能在1.9%-1.95%区间震荡。

### 债券标的 1. **同业存单** 2. **政府债券** ### 操作建议 1. **关注同业存单的发行和利率变化** - **理由**：同业存单利率与资金价格密切相关，当前市场资金价格回落，预计同业存单利率在1.9%-1.95%区间震荡。

商业银行仍有中长期资金补充需求，可能提价抢跑发行。

2. **关注政府债券的净缴款情况** - **理由**：政府债净缴款变化会影响市场资金面，当前净缴款转为负值，可能导致资金面宽松，影响债券收益率。

### 风险提示 - 政府债供给超预期 - 货币政策超预期 - 经济表现超预期