长城汽车：国投证券-长城汽车-601633-10月内销拐点向上，出口再创新高-241103

投资标的：长城汽车（601633） 推荐理由：公司10月内销回升，新能源和出口持续增长，预计国内市场拐点显现。

新车型和市场布局将推动销量提升，未来业绩增长可期，维持“买入-A”评级，目标价41.08元/股。

- 长城汽车10月批发销量环比增长8%，出口再创新高，新能源车销量同比增长5%。

- 坦克和哈弗品牌销售表现良好，预计国内市场将迎来拐点，销量有望持续增长。

- 公司未来前景乐观，预计2024-2026年归母净利润稳步增长，维持“买入-A”评级，目标价41.08元/股。

根据上述信息，作为专业投资者可以提取以下关键信息： 1. **销量数据**： - **10月批发销量**：11.7万台，环比增长8%，同比下降11%。

- **新能源批发量**：3.2万台，环比增长6%，同比增长5%。

- **燃油车批发量**：8.5万台，环比增长8%，同比下降16%。

- **乘用车零售销量**：约6.1万台，环比增长5%。

- **坦克销量**：1.9万台，环比增长2%，同比下降13%。

- **哈弗销量**：7.3万台，环比增长16%，同比下降8%。

- **魏牌销量**：6486台，环比下降4%，同比增长188%。

- **欧拉销量**：5560台，环比增长1%，同比下降49%。

- **皮卡销量**：1.3万台，环比下降11%，同比下降26%。

- **出口销量**：4.4万台，环比增长1%，同比增长26%。

2. **市场表现**： - 坦克和哈弗品牌在国内市场表现良好，特别是哈弗的二代H9和新蓝山车型。

- 出口市场持续创新高，表明公司在国际市场的竞争力增强。

3. **未来展望**： - 预计国内市场将迎来拐点，随着新车型的上市和现有车型的持续销售，销量有望进一步增长。

- 公司在新能源和越野车领域的潜力被看好，后续新车型的推出将有助于提升销量。

4. **投资建议**： - 维持“买入-A”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为131.7亿元、175.5亿元和196.6亿元。

- 对应市值PE分别为17.0、12.7和11.4倍，给予2025年20倍市盈率，目标价为41.08元/股。

5. **风险提示**： - 新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。

- 行业价格战持续加剧可能对公司业绩造成压力。

以上信息为投资决策提供了基础数据和市场分析，有助于评估长城汽车的投资价值。