计算机行业：民生证券-计算机行业周报：计算机行业2025年三季度业绩前瞻-250921

- 计算机行业在宏观经济压力下，IT支出面临挑战，但AI科技革命带来新一轮增长机会，国产算力领域显著回暖。

- 建议关注AI算力需求及相关企业，如寒武纪和浪潮信息，以及AI终端与应用公司，如金山办公和科大讯飞。

- 金融科技创新和高景气细分领域也值得关注，风险包括人工智能政策未达预期及行业竞争加剧。

本周（9.15-9.19）市场回顾显示，沪深300指数下跌0.44%，中小板和创业板指数分别上涨1.99%和2.34%，计算机（中信）板块上涨0.16%。

个股方面，信息发展、开普云等表现突出，而*ST东通、中科金财等则出现下跌。

行业动态方面，OpenAI发布了GPT-5-Codex，强调动态“思考”，腾讯推出混元3D3.0AI模型，建模精度提升三倍。

公司动态中，国能日新以4253.33万元投资西藏东润，持股25%。

软通动力控股股东计划减持不超过2%股份。

投资建议方面，尽管宏观因素对IT支出造成压力，但AI科技革命带来的增长趋势明显，建议关注以下领域：1）AI算力需求，包括寒武纪、海光信息等；2）AI终端与应用，如金山办公、科大讯飞等；3）金融科技创新受益公司，如中科金财、京北方等；4）高景气细分领域公司，如捷顺科技等。

风险提示包括人工智能政策不及预期及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 寒武纪：国内AI算力需求是确定的主线，关注其在AI算力领域的表现。

2. 海光信息：同样受益于国内AI算力需求的增长。

3. 浪潮信息：在AI算力领域具备竞争力，值得关注。

4. 中国长城：作为AI算力的重要参与者，前景看好。

5. 金山办公：在AI终端与应用方面表现突出，推荐关注。

6. 卓易信息：同样在AI终端与应用领域有良好发展潜力。

7. 科大讯飞：在AI应用方面具备领先优势，值得投资。

8. 软通动力：在AI应用领域有较强的市场地位。

9. 中科创达：关注其在AI终端与应用中的表现。

10. 税友股份：在相关领域具备良好的发展前景。

11. 金桥信息：在AI应用方面值得关注。

12. 万兴科技：同样在AI应用领域具备发展潜力。

13. 中科金财：受益于金融科技创新，前景看好。

14. 京北方：在金融科技领域表现良好，值得关注。

15. 宇信科技：金融科技创新的受益者，推荐投资。

16. 长亮科技：在金融科技领域具备竞争力。

17. 天阳科技：关注其在金融科技领域的表现。

18. 新大陆：在金融科技创新中具备发展潜力。

19. 新国都：同样受益于金融科技的发展。

20. 拉卡拉：在金融科技领域表现突出，值得关注。

21. 捷顺科技：在细分领域高景气方向上具备优势。

22. 科远智慧：同样在高景气方向上表现良好。

23. 智洋创新：关注其在细分领域的潜力。