继峰股份：国投证券-继峰股份-603997-2024Q2格拉默环比改善，座椅首次盈利-240815

投资标的：继峰股份（603997） 推荐理由：公司座椅业务首次实现单季度盈利，预计下半年达到盈亏平衡。

新业务快速发展，订单充足，座椅国产化加速。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入-A”评级，目标价15.64元/股。

- 继峰股份2024年Q2座椅业务首次实现盈利，营收同比增长，整体归母净利环比大幅提升。

- 格拉默在美洲区利润率改善，欧洲区裁员整合效果显著，整体营收有所下滑。

- 公司在手座椅订单超860亿元，国产化进程加速，未来盈利前景乐观，维持“买入-A”评级，目标价15.64元/股。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 继峰股份（603997）2024年上半年实现营收110.06亿元，同比增加5.47%。

- 归母净利为0.53亿元，同比下降35.54%。

2. **2024年第二季度表现**： - 营收：57.19亿元，同环比分别增长7.41%和8.18%。

- 归母净利：0.34亿元，同环比分别增长52.02%和78.63%。

3. **座椅业务**： - Q2座椅业务实现营收6.9亿元，首次实现单季度盈利0.09亿元（去年同期亏损0.4亿元）。

- 预计下半年座椅业务将达到盈亏平衡点。

4. **新业务发展**： - 电动出风口Q2实现营收约0.96亿元，同比增长约88%。

- 车载冰箱上半年实现0.22亿元，首次创收。

5. **传统业务表现**： - Q2传统业务营收约6亿元，同比下降18%。

6. **格拉默业务情况**： - 2024Q2实现营收5.58亿欧元，同比下降4.4%。

- 欧洲区EBIT利润率为3%，美洲区为-2%，亚太区为11%。

7. **在手订单情况**： - 座椅在手订单超800亿，已获得18个订单，涵盖蔚来、理想、奇瑞、吉利、一汽系、宝马等。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.8、10.6、12.8亿元。

- 当前市值对应PE分别为37、13、11倍，维持“买入-A”评级。

- 2025年目标PE为17倍，6个月目标价为15.64元/股。

9. **风险提示**： - 乘用车销量不及预期。

- 客户拓展不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 海外业务整合不及预期。

这些信息为投资者提供了关于公司业绩、业务发展、市场前景及投资建议的全面概况。