建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：政策进一步支持西部大开发，关注基建相关领域-240826

- 中共中央政治局会议推动西部大开发政策，预计将加快基础设施建设，提升相关材料需求。

- 住建部加大保障性住房建设，计划完成5万个以上老旧小区改造，推动房地产市场稳定。

- 基建投资结构表现分化，水利和交通领域需求强劲，建议关注基建龙头央企及国际工程板块投资机会。

### 建筑装饰行业跟踪周报核心要点总结 **市场表现：** - 本周建筑装饰板块上涨2.04%，超越沪深300和万得全A指数。

**政策动态：** 1. **西部大开发政策**：中共中央政治局会议审议新政策，聚焦基础设施建设和城镇化，预计将推动工程建设和材料需求。

2. **住建部措施**：针对396万套未交付住房的保交房攻坚战，强调保障性住房建设和老旧小区改造，计划完成5万个以上的改造任务。

**行业分析：** 1. **基建投资**：7月基建投资同比增速放缓至4.9%，水利、航空和铁路投资表现强劲，建议关注相关领域。

2. **央企机会**：建筑央企订单和收入预计持续提升，推荐中国交建、中国电建和中国中铁等估值低且业绩稳健的龙头企业。

**国际合作：** - “一带一路”高质量发展将深化基础设施互联互通，海外工程需求景气度向好，推荐关注中材国际、上海港湾等。

**新兴需求：** - 节能降碳政策推动装配式建筑和新能源相关领域，建议关注鸿路钢构、华阳国际等企业。

**风险提示：** - 地产信用风险、政策不确定性和国企改革进展低于预期等可能影响行业发展。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 基建龙头央企 - **推荐标的**：中国交建、中国电建、中国中铁 - **推荐理由**：估值处于历史低位，业绩稳健，受益于西部大开发政策的推进，预计基建投资将加快。

#### 2. 国际工程板块 - **推荐标的**：中材国际、上海港湾 - **推荐理由**：参与“一带一路”高质量发展，海外工程需求景气度有望保持，预计逐渐兑现到订单和业绩层面。

#### 3. 装配式建筑及节能降碳相关企业 - **推荐标的**：鸿路钢构、华阳国际 - **推荐理由**：在《2024~2025年节能降碳行动方案》的推动下，相关转型布局的企业有望受益。

#### 4. 建筑和基建设计院板块 - **推荐标的**：中交设计、设计总院、华设集团 - **推荐理由**：低空经济政策催化不断，相关设计院将受益于新业务增量的开拓。

### 风险提示 - 地产信用风险失控 - 政策定力超预期 - 国企改革进展低于预期 以上为投资报告中的主要投资标的及其推荐理由。