东方证券-固定收益市场周观察：8月债市存在哪些风险-240805

- 当前债市在基本面和“资产荒”背景下支持收益率下行，但8月存在央行卖债和供给压力等风险，短期利率影响有限。

- 信用债市场融资成本整体下行，信用利差表现分化，城投债情绪高涨，建议关注区域边际改善线索。

- 可转债市场情绪回暖，优质转债可作为布局选择，待市场信号确认。

债券标的：利率债、信用债、可转债 操作建议及理由：在利率债品种上采用久期策略依然是性价比较高的选择，因为基本面和“资产荒”支持债券收益率下行，且资金面持续宽松，长端调整空间不大，有可能收益率曲线进一步平坦。

对于信用债，建议继续寻找区域边际改善线索，城投债情绪高涨，其他低流动性品种的流动性溢价也在持续压缩。

对于可转债，当前市场处于不错的入场区间，转债市场可先选择债底较强的优质转债做布局，等待右侧信号。