批发和零售贸易行业：国金证券-批发和零售贸易行业周报：永辉“工匠计划”稳步进行，AI对互联网零售赋能逐步增强-250608

永辉超市的“工匠计划”正在稳步推进，通过员工培训提升门店人效和服务质量，从而增强盈利能力。

AI技术在互联网零售中赋能逐步增强，美团和快手等公司推出新工具，推动行业创新与竞争。

整体零售行业面临一定压力，但细分市场如旅游和餐饮显示出高景气，投资建议看好永辉和美团的长期增长潜力。

本周报告总结如下： 1. **永辉超市**：继续推进“工匠计划”，重点在员工培训与技能标准的制定，预计6月中旬完成3000名技工认证。

这将提升门店人效和服务质量，从而增强盈利能力。

2. **互联网零售**：AI技术应用逐渐增强。

快手可灵的年化收入突破1亿美元，美团推出酒店商家端AI工具“美团既白”，并计划发布用户侧AI旅行助手，探索旅游新动能。

3. **行业数据**：根据国金数字未来Lab，5月第二周天猫和京东整体GMV同比下降6.23%。

品类增速前五为汽车、自行车、消费电子、家用电器和玩具。

4. **市场表现**：上周主要股指均有上涨，商贸零售板块表现中等。

个股方面，南京商旅和翠微股份涨幅居前，国光连锁和南极电商跌幅较大。

5. **细分行业景气**：零售行业面临一定压力，电商底部企稳；旅游和餐饮行业景气良好，教育行业K12维持高景气。

6. **投资建议**： - **永辉超市**：转型为精选型零售，具备长期增长潜力，独特竞争优势明显。

- **美团**：在外卖市场构建了用户、商家和骑手的壁垒，长期看好其市场地位。

7. **风险提示**：业务拓展、内需消费和产品表现不及预期的风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. 永辉超市： - 投资理由：永辉商业模式已发生根本性变革，走向精选型零售路线，具备在后消费时代长期快速增长的潜力。

永辉在生鲜蔬菜领域具备独特竞争优势，规模优势使其能够实现更低的进货价和更优质的自有品牌产品。

此外，永辉的上市地位为其融资提供了优势，转向胖东来模式对资金需求较高，非上市企业难以承受，这使得永辉在同行中具有明显的竞争优势。

2. 美团： - 投资理由：美团在外卖市场中构建了用户心智、骑手及商家端的壁垒，长期看好其市场地位。

尽管京东通过强补贴吸引用户，但美团的核心用户群体存在差异，短期内难以被撼动。

同时，美团在骑手调度和配送灵活性方面也具备优势，这些都构成了公司的竞争壁垒。