宁波银行：光大证券-宁波银行-002142-2023年年报点评：信贷投放提速，非息收入回暖-240410

投资标的：宁波银行 推荐理由：宁波银行深耕江浙等优质地区，具有较为完善的公司治理能力，致力于打造多元化的利润中心，2023年拟每10股派息6元，分红比例为15.99%，对应股息率为2.8%。

经济区位优势提振公司维持较强扩表动能，2024年宁波银行信贷投放仍有望维持较高景气度。

1. 宁波银行2023年营收增速较快，归母净利润同比增长10.7%，主要得益于非息收入的回暖。

2. 公司信贷投放提速，尤其是零售端的贷款投放保持较高力度，但息差收窄压力仍大。

3. 资本新规实施前，公司对资管产品实施压降，同时存款“定期化”趋势延续，投资收益支撑非息收入走强，不良贷款率维持在低位。

1. 宁波银行2023年年度报告数据：营业收入616亿，同比增长6.4%，归母净利润255亿，同比增长10.7%。

2. 公司2023年加权平均净资产收益率为15.08%，同比下降0.48%。

3. 非息收入支撑营收增速上行，减值计提力度提升拖累盈利增长。

4. 2023年公司拨备前利润、归母净利润同比增速分别为3.2%、10.7%。

5. 公司23Q4单季新增生息资产投放482亿，同比少增479亿。

6. 存款“定期化”延续，2023年末定期存款占总存款的比重为67%。

7. 公司2023年息差为1.88%，较前三季度收窄1bp，主要受负债端拖累。

8. 不良贷款率维持在0.76%低位，拨备覆盖率保持同业领先。

9. 公司2023年拟每10股派息6元，分红比例为15.99%，对应股息率为2.8%。

10. 下调公司2024-25年EPS预测为4.26（-4.5%）/4.78（-6.1%）元，新增2026年EPS预测为5.31元，当前股价对应2024-2026年PB估值分别为0.69/0.61/0.54倍，维持“买入”评级。