新天药业：开源证券-新天药业-002873-公司信息更新报告：2023年内生承压，2024年推进外延发展-240412

投资标的：新天药业 推荐理由：公司在长期向好发展做好研发创新能力储备，同时通过并购汇伦医药事项，有望为公司发展带来第二增长曲线，维持“买入”评级。

1. 新天药业2023年业绩承压，营收利润均同比下滑，但公司预计2024年将推进外延发展。

2. 公司妇科类和泌尿系统类产品营收同比下滑，但毛利率相对稳定，未来将加大研发投入，提升中药创新能力。

3. 公司计划并购汇伦医药事项，有望为公司发展带来第二增长曲线，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收9.54亿元，同比下滑12.29% 2. 归母净利润0.81亿元，同比下滑27.48% 3. 2023年毛利率为77.07%，同比下滑0.2% 4. 2023年销售费用率为45.86%，同比下滑3.07% 5. 2023年管理费用率为15.88%，同比上升2.84% 6. 2023年研发费用率为4.0%，同比上升2.01% 7. 2024-2026年归母净利润预测分别为1.04、1.24、1.50亿元 8. 2023年妇科类产品营收6.76亿元，同比下滑12.08% 9. 2023年泌尿系统类产品营收1.91亿元，同比下滑13.78% 10. 公司拟并购汇伦医药事项持续稳步推进，有望为公司发展带来第二增长曲线。