房地产行业：开源证券-房地产行业周报：新房二手房成交面积同环比下降，央行再度下调LPR25BP-250511

- 新房和二手房成交面积同环比下降，房地产市场仍面临压力。

- 央行再度下调LPR和个人住房公积金贷款利率，旨在提供长期流动性和支持房地产市场。

- 土地成交面积同比增长，上海土拍市场活跃，预计后续政策将继续保持积极，助力行业稳健发展。

本周房地产行业周报显示，新房和二手房成交面积同环比均有所下降。

央行再次下调LPR25BP，以支持市场流动性。

68个城市的新房成交环比下降，同比下降；20个城市的二手房成交面积同样环比和同比下降。

土地成交面积环比下降，但同比增长，且溢价率环比上升。

央行宣布降准0.5个百分点，向市场注入约1万亿元的长期流动性，并降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，多地已落实此政策。

在市场方面，上海的土拍市场活跃，四批次土地拍卖中2宗地块溢价成交，总揽金97.09亿元。

总体来看，2025年前四个月销售初步企稳，政策层面将继续保持积极，预计将出台更多的财政和货币政策以促进行业发展。

尽管市场信心恢复面临挑战，但在积极的政策背景下，行业前景被维持为“看好”。

风险提示包括市场信心恢复不及预期及政策效果不达预期。

投资标的及推荐理由： 1. 新房市场：新房成交面积同比和环比均下降，但政策层面持续支持，预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，有助于市场回稳。

2. 二手房市场：虽然二手房成交面积同比大幅下降，但随着政策的落实及市场信心的逐步恢复，未来有望改善。

3. 土地市场：土地成交面积同比增长，尤其是在上海的土拍市场表现活跃，部分地块溢价成交，显示出市场的投资潜力。

4. 信用债投资：国内信用债发行规模环比增长，尽管累计发行规模同比减少，但市场对信用债的需求仍然存在，且加权利率下降，具备一定的投资价值。

5. 保障性住房贷款：成都等地提升保障房贷款额度，降低首付比例，这将刺激保障性住房市场的发展，具有投资机会。

综合来看，房地产行业在政策支持下有望逐步企稳，建议关注新房、二手房、土地市场及信用债等投资机会。